一、总盘子：内冷外热的一年

中国已连续十余年保持全球最大注塑机生产国地位，产量约占全球总量的七成。但2025年到2026年上半年，这个行业的增长引擎明显换挡：国内需求平淡，出口高歌猛进。

海关口径下，2024年中国注塑机出口金额20.89亿美元，进口4.37亿美元，贸易顺差扩大至16.52亿美元；2025年1—10月，注塑机累计出口金额已达139亿元人民币，其中1—6月出口数量为27630台。价格端，2024年上半年出口均价约4.09万美元每台，进口均价约7.72万美元每台——高端机型仍有进口依赖，但价差在收窄。

内需侧的温度可以从龙头报表直接读出：海天国际2025年国内销售收入101.32亿元，同比仅微增0.2%。一句话概括这一年：内冷外热，增量几乎全部来自海外。对上游供应商而言，这意味着客户的采购重心、扩产地点与付款节奏都在变化，跟着国内存量市场跑的老打法需要重新校准。

二、格局：一超多强，三家三种活法

注塑机是典型的「一超多强」格局，头部三家上市公司的2025年成绩单，恰好代表了三种不同的活法。

海天国际是绝对龙头。2025财年销售收入约177.33亿元，同比增长10.0%；其中注塑机整机销售168.97亿元，同比增长9.7%，全年交付整机超过5.6万台；股东应占纯利33.01亿元，同比增长7.2%，毛利率32.7%。最值得注意的是结构：海外销售额突破76亿元，同比增长26.4%，占比升至42.9%——龙头的第二增长曲线已经完全押在海外。以上均为公司业绩公告的自报口径。

伊之密走的是多产品线路线。2025年营收60.48亿元，同比增长19.46%，归母净利润7.09亿元，同比增长16.58%；注塑机业务营收43.16亿元，同比增长21.39%，约占总营收七成，毛利率31.10%；压铸机营收11.89亿元，同比增长33.06%；橡胶机营收2.97亿元，同比增长34.02%。海外营收18.08亿元，同比增长29.67%，增速同样明显快于国内。注塑加压铸双轮驱动，让它成为头部厂商中营收增速最快的一家。

震雄集团的财年以三月末为界，口径与前两家不可直接对比。截至2025年3月31日的财政年度，营业额25.95亿港元，同比上升29%，权益持有人应占溢利1.54亿港元，同比大增53%；但截至2025年9月30日的六个月，营业额12.12亿港元，与上年同期相若，溢利下降7%至6060万港元——上行动能在2025年下半年明显放缓。技术路线上震雄押注超大机型，其4500吨二板机搭载280公斤超大射胶量预熔技术，已交付海外客户。

第二梯队中，力劲科技、泰瑞机器、博创智能等各有侧重。据券商梳理，2024年泰瑞机器海外营收占比达44.8%，是头部厂商中出口依存度最高的一家。

三、两化：全电动与大型化，产品结构的两端拉伸

产品结构正在向两端拉伸：一端是更精密的全电动机型，一端是更大吨位的二板机。

全电动注塑机以伺服电机直驱替代液压系统，节能、洁净、重复精度高。行业咨询机构估计，2024年中国市场全电动机型渗透率约在15%至20%，明显低于日本的六成以上与欧洲的约四成；分场景看，医疗注塑领域的全电动渗透率约达46%，为所有下游中最高。渗透率抬升有几股合力：

  • 节能降碳政策与电价成本，让全电动的能耗优势可以直接折算成回本周期；
  • 医疗、3C等高端场景对洁净生产、高重复精度的硬性要求；
  • 国产全电动机型价格下探，缩小了与液压机的初始投资差距；
  • 多腔多物料成型与更大锁模力平台的开发，正在拓宽全电动的应用边界。

大型化的另一端，二板式注塑机正加速替代传统三板曲肘机型，成为汽车大件的主流选择。汽车前端框架、保险杠、仪表板、门板等一体化大型塑件，对应1000吨至6000吨锁模力的机型。标志性事件是力劲向海外客户交付6000吨超大型二板式注塑机，理论射胶量达83公斤；震雄的3600吨二板机也实现了200公斤级超大注射容量。大型机单价高、配套价值量大，是各家争夺的利润高地。还要注意的是，超大机型的需求并不限于汽车：低空经济飞行器部件、大型物流器具、家电外壳等新场景，同样在拉动超大注射容量平台的开发节奏。

四、出口版图：东南亚放量，墨西哥卡位

出口的区域结构，比总量更能说明问题。

据长江证券援引的海关数据，2025年5月中国注塑机对东南亚出口单月同比增速达105%，占当月出口总额的45%。东南亚承接的是包装、日用品、家电和3C组装产能的转移，注塑机作为「产能转移的先行设备」直接受益。越南、印尼等地的注塑工厂以中小企业为主，采购偏好高性价比的中小吨位机型，正对中国厂商的走量产品胃口。更宽的塑料加工设备口径下，2023年中国出口前五大目的地为印度、越南、土耳其、俄罗斯和墨西哥，新兴市场取代欧美成为主力。

墨西哥则是另一种逻辑：汽车产业链的近岸卡位。2024年墨西哥注塑机进口额约5.3亿美元，仅次于美国居全球第二；其2023年汽车产量378万辆，同比增长14.2%，是全球第七大汽车生产国。海天国际、伊之密均已在墨西哥推进本地化布局，贴近北美汽车产业集群。

对上游供应商而言，整机出海还意味着一条跟随出海的配套链：海外机器保有量上升之后，螺杆料筒、易损件、辅机的备件与服务需求会滞后两到三年陆续出现。

五、下游与配套：需求结构在变，零部件跟着走

下游层面，按中国塑料机械工业年鉴口径，中国注塑机应用结构大致为：

  • 通用塑料（日用品、物流周转件等）约占28%；
  • 汽车约占26%；
  • 家电约占25%；
  • 包装约占12%；
  • 医疗与3C精密合计约占9%。

其中汽车与医疗被普遍视为增速最快、壁垒最高的两个方向；3C精密周期性强；家电受国内以旧换新政策短期提振，长周期增长有限；包装与日用品是存量最大但增速偏低的成熟赛道。

核心零部件链条上，一台注塑机的价值量主要分布在注射系统（螺杆、料筒、喷嘴）、合模系统、液压系统、伺服驱动与控制系统。国内螺杆料筒供应已形成集群化格局，头部企业自报其耐磨、耐腐蚀特种机筒螺杆性能与欧美日同类产品同步。几个值得上游供应商盯住的变化：

  • 螺杆料筒属于耗材，通常三到五年即需更换，后市场需求稳定且随保有量增长；
  • 全电动化把单机价值量从液压件转向伺服电机、驱动器与滚珠丝杠，汇川、埃斯顿、台达等国产伺服阵营受益，但高精度编码器仍依赖进口；
  • 液压机大型化拉动大排量液压件需求，液压件国产替代同步提速；
  • 塑化部件的耐磨、耐腐蚀特种处理（如双金属料筒）随工程塑料与改性料用量上升而走高。

六、结语：链条上游，谁有新订单

把上面的行业变化翻译成上游供应商的订单语言，大致是五条线索：

  • 整机厂扩产与出海：海天、伊之密海外收入增速接近三成，整机产能与海外基地扩张，直接带动铸件、钣金、伺服系统、液压件、控制器的采购放量；
  • 全电动放量：伺服电机、驱动器、滚珠丝杠与精密传动部件供应商迎来结构性窗口；
  • 大型化：超大吨位二板机拉动大型铸锻件、大排量液压系统与大型模温辅机的单台配套价值量；
  • 后市场：螺杆料筒三到五年的更换周期叠加海外保有量上升，备件与服务是确定性最高的复购生意；
  • 注塑工厂换机潮：下游工厂上新机的同时，会同步采购模具、机械手、干燥与模温辅机、改性塑料，一台主机背后是一串配套订单。

对给注塑机厂和注塑工厂供货的B2B销售来说，这一轮「出口加两化」行情里，值得跑的客户名单比想象中长。你可以在天下工厂 AI 的 480 万家真实在产工厂库中，按品类与区域直接对话检索这条产业链上的真实工厂。

数据来源说明

本文数据全部来自公开渠道：海天国际、伊之密、震雄集团2025年度业绩公告及公开披露（企业数字均为自报口径）；中国海关总署进出口统计（经专塑视界、长江证券研报等公开转引）；中国塑料机械工业年鉴的下游应用结构口径；以及智研咨询、观研报告等行业咨询机构对全电动渗透率的估计值。口径差异需特别说明：震雄集团财年截至每年3月31日，与另两家的自然年口径不可直接相加对比；出口数据中「注塑机」为海关税号口径，「塑料加工设备」为更宽口径，文中已分别标注；全电动渗透率与下游结构比例为行业机构估计，非官方统计。