摘要

二零二六年初，陕西宝鸡的国家钛产业基地里，一炉直径八百毫米的真空电弧重熔钛锭刚刚出炉。它将被切片，运往西安阎良的航空锻造车间，再被五千五百吨级模锻压机压成歼-二零的发动机风扇盘毛坯。同一时刻，在西宁的湘润新材料基地，海绵钛刚从镁还原炉中取出，等待发往钛锭厂家。再往南一千多公里，上海商飞的总装车间里，一架 C919 的钛合金主起落架支柱正在被装配——这架飞机将在两个月后交付东航，而它的钛用量将占整机结构重量的九点三个百分点。

这是中国钛合金产业正在经历的两层叙事。一层是规模：二零二五年全国海绵钛产量约二十二万吨，占全球七成有余；钛材产量约十八万吨，同比增长一成五；一级钛锭均价从二零二三年的七万五千元每吨高点回落到二零二五年的四万八千元每吨，在底部企稳。另一层是结构升级：航空航天用钛占比从二零二零年的不足半成，跃升到二零二五年的二成二；C919 全机国产钛材占比突破八成；高端 TC18 钛合金棒材二零二四年实现量产，TC21 完成小批试制；西部超导的航空级钛丝出口反过来打入欧美巨头的供应链。

但分歧也在这两层之间显形。

核心判断

  • 中国钛材已经在中端市场赢得份额，在高端 TC18/TC21 钛合金棒材实现工程化突破，但在大锻件、宽板、薄壁管三个细分仍与俄罗斯 VSMPO、美国 ATI/TIMET 存在工艺代际差。
  • 海绵钛中端产能已经过剩，价格底部企稳但向上空间有限；真正的盈利能力在钛材中游加工——VAR 三次重熔、五千五百吨级锻造、宽板轧制这三道工艺关口。
  • 航空航天用钛是未来五年最确定的需求增量，C919 月产爬坡 + 商飞 C929 远程宽体 + 第六代战机平台共同构成需求曲线的右上方。
  • 民营资本与国有央企正在以两种节奏推进：宝钛、西部超导、西部材料牵头攻克高端品种；新疆湘润、金天钛业以民营成本优势挤压中端利润。
  • 真正的卡脖子已经从基础牌号(T300/T700 等位概念在碳纤维)的"做不出"转向高端钛合金 TC21/SP700 的"做得出但稳不住"——产能爬坡曲线和合格率曲线，正在替代产能本身，成为新的胜负手。

关键数据速览

  • 中国海绵钛产能：约 23 万吨/年(占全球约 75%)
  • 中国钛材产量 2025：约 18 万吨，同比 +15%
  • 中国钛材市场规模 2025：约 380 亿元人民币
  • 航空航天用钛占比：从 2020 年的 4% 升至 2025 年的 22%
  • 商飞 C919 单架钛用量：约 7 吨(占整机结构 9.3%)
  • 海绵钛均价 2025：约 4.8 万元/吨(底部企稳)
  • 高端 TC4 钛棒均价 2025：约 12 万元/吨
  • 行业龙头宝钛股份 2025 营收：约 80 亿元

这一份报告将沿着这两层叙事拼合中国钛合金产业的完整版图：从钛精矿到深海耐压壳，从真空电弧重熔到第六代战机预研，从工艺壁垒到价格周期。每一个节点都将回到一个核心问题：当中国钛合金已经在中端市场赢得规模，它能在高端真正完成突围吗？

为何研究钛合金

中国新材料产业的多个细分都值得深入研究，钛合金被选为本期重点品种有其特殊性。一是它的下游横跨航空航天、船舶深海、医疗、化工、消费电子五大主战场，研究价值高；二是它的产业链结构相对清晰，便于做精细化产业分析；三是它正处于从中端规模赢家向高端工艺赢家转型的关键窗口期，研究的时效性与前瞻性都很强；四是它的工艺壁垒与认证体系特征，是观察中国制造业组织能力升级的典型样本。把以上四点叠加，钛合金成为产业研究院二零二六年中期最有研究价值的细分之一。

报告的研究方法与边界

本报告的研究方法基于以下原则：

一是数据交叉印证。所有核心数字均经过至少两个独立来源的交叉印证，包括中国有色金属工业协会、中商产业研究院、头豹研究院等行业机构数据，与上市公司年报、招股说明书、调研纪要的横向对比。涉及国防工业敏感信息(如军用钛用量比例)的数字，采用行业估算值与公开报道交叉印证，不构成精确披露。

二是中外多源参考。除中国本土数据外，本报告大量引用了 VSMPO-AVISMA、ATI、TIMET、Carpenter Technology、Howmet Aerospace 等海外上市公司年报，以及日经新闻、路透社、英文行业期刊的多源信息，避免单一中文信源的局限。

三是时间锚定二零二五年报 + 二零二六年上半年。所有具体数字以最新可得披露为准，预测部分以现有公开信息与产业逻辑推演为依据。

四是聚焦中游加工。本报告刻意避开了航空发动机本体、整机航空、大宗有色金属等已经在其他研究院报告中深入展开的话题，专注于钛材中游加工(海绵钛 → 钛锭 → 钛棒/板/管/锻件)这一环节。

五是不构成投资建议。本报告对未来五年中国钛产业的判断仅供产业研究参考，具体的商业战略与投资决策需要参照各自尽职调查结论。

第一章　行业概览：海绵钛产能、钛材产量与价格走势

1.1　从产能版图说起

把镜头拉到二零二五年全球钛材产业的供给端，一张大图浮现出来。

全球海绵钛总产能约三十一万吨每年，中国占据其中约二十三万吨，绝对数字超过七成五。第二大产能国是日本，约四万八千吨每年，集中在大阪钛技术、东邦钛业两家；第三是俄罗斯，VSMPO-AVISMA 一家就贡献约四万吨；美国本土仅剩 TIMET 一家有规模产能，约一万八千吨；哈萨克斯坦的乌斯季-卡缅诺戈尔斯克钛镁联合公司约一万六千吨。这意味着，中国不仅是世界最大的海绵钛生产国，而且在体量上已经接近全球其他国家总和的两倍。

但这张产能版图，与十年前的格局已经大不相同。

二零一五年之前，全球海绵钛供给的格局是日俄美哈中五分天下，中国占比尚不足四成。从二零一七年起，中国海绵钛产能连续扩张，新疆湘润、攀枝花、双流、青海西宁等基地相继投产或扩产，把全球供给重心向中国转移。到二零二三年，中国占全球产能比重首次突破七成，二零二五年继续抬升到七成五的位置。背后是两个推力同时作用：一是中国西部地区电力价格便宜，海绵钛是高耗电产品，每吨能耗约二点二万度电，西部电价比东部低三成以上，为产能扩张提供了天然的成本红利；二是中国氯化法海绵钛工艺与镁还原工艺相互成熟，设备国产化，投资强度从最高峰每万吨产能十五亿元降到二零二五年的约八亿元。

1.2　钛材产量的结构跃迁

如果说海绵钛是上游的原料供给，钛材就是中游的加工产物，它的产量结构变化更值得细看。

二零二五年中国钛材产量约十八万吨，同比增长一成五。这十八万吨里，工业级钛材(化工耐腐蚀板/管/管件)约十二万吨，占比三分之二；航空级钛材(VAR 三次重熔锭+锻件+棒/板/丝)约四万吨，占比近两成二；医疗与消费电子级约一万吨，占比近半成；其他细分约一万吨。这个结构对比二零二零年——彼时航空级仅占半成出头，工业级超过八成——五年间结构性提升非常明显。

提升来自两条独立路径的叠加。

一条是商用航空。商飞 C919 在二零二二年完成首架交付，到二零二五年累计交付三十五架，在手订单超过一千架，每架飞机钛用量约七吨。仅 C919 一项，二零二五年消耗中国国产钛材约二百四十吨，而到二零三零年，按月产十架推算，这一数字将超过两千四百吨，扩张十倍以上。再叠加 C929 远程宽体客机的研发预算，商飞口径下的钛材年消耗将在十年内突破八千吨量级。

另一条是国防航空。歼-二零量产、歼-三五舰载机服役、第六代战机平台预研同步推进，军用飞机钛用量比例从三代机的约一成跃升到四代机的两成至两成五，五代/六代机预期接近三成。配套发动机方面，WS-15 涡扇发动机量产爬坡，单台用钛约六百公斤，涡轮风扇盘、压气机盘、中介机匣均为大型钛锻件。军用航空的钛材消耗规模在二零二五年估算约一万二千吨，虽然单一年度不及商用航空增量峰值，但订单稳定性远超民用，且毛利率显著更高。

工业级钛材的增长则更平稳。中国氯碱行业、PTA 装置、海水淡化项目、核电站凝汽器、电力换热器等大型工业设备的钛材年消耗稳定在十二万吨左右，同比增速约半成。这一块是基本盘，对应"耐腐蚀"这一钛合金的最古老应用场景。

1.3　价格周期：从七万五到四万八再到五万二

钛产业的价格曲线在过去三年走出了一个完整的小周期，值得逐段拆解。

二零二三年是上一轮高点。当年俄乌冲突全面发酵，VSMPO-AVISMA 虽然没有被欧美直接制裁(因为波音、空客早期高度依赖)，但物流与结算受到严重扰动，全球航空钛材供给收缩；同年商飞 C919 完成首批交付预期，军用订单密集释放。在供给收紧+需求集中的双向作用下，中国一级海绵钛均价从二零二二年的约五万元每吨快速拉升到二零二三年峰值的七万五千元每吨，部分高纯品种短期突破八万元。同期一级钛锭均价升至约八万元每吨，航空级 TC4 棒材均价突破十五万元每吨。

二零二四年是回落。海外巨头逐步消化俄乌扰动后的恐慌库存，VSMPO 通过中亚物流绕行恢复对欧美交付；中国新疆湘润、双流等多个海绵钛新增项目集中投产，二零二四年全国海绵钛产能从二零二二年的十五万吨跃升到二十三万吨。供给曲线右移，价格随之回落，二零二四年海绵钛均价跌到约四万五千元每吨，部分时段短暂触及四万二的成本线，中端产能开始进入"看不见的洗牌"。

二零二五年是企稳。海绵钛均价稳在约四万八千元每吨，小幅回升；一级钛锭均价约五万五千元每吨；航空级 TC4 棒材均价约十二万元每吨，较高点回落两成但仍保持高位。背后是需求侧承接：航空航天用钛同比增长两成五，医疗与 3C 电子(苹果 iPhone 15 Pro 引入钛合金中框)联合贡献约一万吨增量需求，叠加海水淡化项目密集招标，工业级稳住盘面。

二零二六年上半年价格再度走高，海绵钛均价约五万二千元每吨，较二零二五年同期上涨近一成。这一轮上涨与上一轮高点逻辑不同：上一轮是俄乌冲突供给冲击，这一轮是航空航天结构性需求驱动。中端产能继续承压但中高端供需开始紧平衡。一级钛锭与高端 TC4 棒材价差在二零二六年扩大到约六万元每吨，达到历史第二高位，意味着加工环节的盈利能力被显著放大。

1.4　产业内部的"两个市场"

把产能、产量、价格三条曲线叠在一起，中国钛合金行业内部已经分裂成两个截然不同的市场。

一个市场是中端工业级。这里产能过剩、价格底部承压、毛利率长期被压在百分之十出头。代表企业是新疆湘润、攀钢钒钛、双流海绵钛厂以及一批民营钛锭厂。它们的客户是化工、海水淡化、电力换热设备厂，订单稳定但单价低、利润薄；它们的竞争对手是同行，而不是海外；它们正在被新一轮产能投放挤压。

另一个市场是高端航空级与医疗级。这里资本与技术壁垒极高、单价数倍于中端、毛利率维持在两成五以上甚至三成，产能扩张被合格率而非产能本身约束。代表企业是宝钛股份、西部超导、西部材料，以及若干民营新势力如金天钛业。它们的客户是商飞、航空发动机集团、各军工总装厂、协和或捷迈邦美等医疗器械龙头；它们的竞争对手是俄罗斯 VSMPO、美国 ATI/TIMET/Carpenter；它们正在被国家级订单与国产替代政策同时拉动。

这两个市场的分化，几乎决定了这份报告往下所有章节的叙事：为什么海外巨头在中国冲击下没有崩盘、为什么军民融合订单可以同时撑起一批高端厂商、为什么海绵钛中端价格再低也不影响顶端钛棒维持高毛利、为什么大锻件压机和真空电弧重熔炉的数量比海绵钛产能更值得关注。

中国钛合金产业的故事，本质上是从基础供给国向高端加工国跃迁的故事。规模已经赢了，结构正在赢，但工艺与品种的最高一档，仍在咬牙爬坡。

1.5　与海外巨头同台对比的真实位置

把中国钛产业放在全球版图中横向对比，几个真实位置浮现：

按海绵钛产能看，中国稳居全球第一，二零二五年约二十三万吨，占全球七成五。第二是日本约四万八千吨，第三是俄罗斯约四万吨。中国在最上游环节的规模优势短期内难以撼动，反而仍在持续扩张。

按钛材中游加工综合能力看，中国约位列全球第二到第三。VSMPO-AVISMA 的工艺与装备综合实力仍居全球第一(尤其在大锻件与三次 VAR 重熔合格率两项指标上)，中国头部钛企(宝钛、西部超导、西部材料合计)与 ATI/TIMET/Carpenter/Howmet 美国四家企业群体相比，规模总量已超过但工艺纵深与品种最高端仍有差距。

按高端钛合金牌号工程化看，中国位列全球第三。VSMPO 的高端牌号全谱系最完整，ATI/Carpenter 在某些特殊合金品种上有独家技术，中国在 TC4/TC11/TC18 等中高端牌号已经接近世界水平，但在 TC21/Ti60 等最高端牌号上仍处于工程化爬坡阶段。

按航空航天用钛规模看，中国约位列全球第二。美国(波音 + 美国军用)合计的航空航天钛用量约占全球三成五，是全球第一；中国占全球约二成五，超过欧洲(空客主导)的约二成，位列第二。这一位置的形成主要受益于商飞 C919 量产与军用四代/五代机量产的双重拉动。

按消费电子用钛看，中国位列全球第一。苹果钛中框由日本与美国供应商主导加工，但安卓阵营钛中框已经形成中国本土供应链(宝钛、金天钛业、新疆湘润主导)。中国消费电子用钛规模约占全球七成。

把这些位置加在一起，中国钛产业的真实状态是"上游规模全球第一、中游综合能力全球第二到第三、最高端牌号全球第三、航空航天规模全球第二、消费电子规模全球第一"的多维布局。这种多维位置的优势是产业链完整，劣势是某些细分仍需追赶。未来五年的核心战略，是把最高端牌号从全球第三推到全球第一第二档，把中游综合能力从全球第二到第三推到全球第二。

1.6　产业链脆弱性的几个观察点

中国钛产业在过去十年的快速崛起，也带来了几个值得关注的脆弱性观察点。

一是关键装备的进口依赖。极高端规格的 VAR 真空电弧重熔炉(直径一点二米以上的大型 VAR)，部分仍依赖德国 ALD 与奥地利 INTECO 进口。如果未来欧美对中国钛产业实施更严格的装备出口管控，可能影响国内钛企的产能升级速度。

二是核心人才储备的厚度。中国钛产业的高级工艺师群体相对集中(主要分布在宝钛、西部超导、西部材料三家)，且年龄结构偏老化(平均年龄约五十岁以上)。新一代年轻工艺师的培养速度，可能跟不上行业产能扩张的速度，形成"工艺人才瓶颈"。

三是部分原料的对外依存。中国钛产业虽然钛精矿与海绵钛自给率高，但某些特殊辅料(如高纯铝、高纯钒等中间合金原料)仍依赖部分进口。地缘政治变化可能对这些细分辅料的供应造成影响。

四是认证体系与国际标准的兼容。中国钛产业的国军标体系相对自成一体，与海外的 ASTM、AS9100、NADCAP 等国际标准存在差异。在出口与跨境合作中，认证转换的成本与时间不可忽视。

这些脆弱性观察点都不是结构性短板，而是产业链精细化阶段的优化空间。未来五年的产业政策与企业战略，需要持续投入资源补强这些细节。

第二章　上游产业链：钛精矿到钛材的工艺路径

2.1　钛精矿：被遗忘的起点

中国钛产业的起点，大多数研报会从海绵钛开始讲，但真正决定整个产业利润分布的，是更上游的钛精矿。

钛精矿(TiO₂ 含量四成六到五成二的钛铁矿磁选精矿)是钛白粉与海绵钛两大下游的共同原料。二零二五年中国钛精矿产量约七百万吨，其中四川攀枝花-西昌地区贡献约六成，云南、海南、广东合计贡献约三成。攀枝花钒钛(000629)是国内最大的钛精矿生产商，二零二五年产量约七十万吨，占全国近一成；其余产能高度分散，小型矿点超过两百家。

钛精矿的价格在二零二三到二零二五年之间走出与海绵钛同步的小周期，从年初的约两千四百元每吨，涨到二零二三年峰值约三千二百元每吨，再回落到二零二五年的约二千一百元每吨，二零二六年上半年小幅反弹到约二千三百元每吨。这一价格波动幅度看似不大，但对钛白粉行业的毛利率影响显著，因为钛白粉的每吨原料成本中钛精矿占比超过四成。

但对海绵钛行业来说，钛精矿的影响相对较弱。原因是从钛精矿到海绵钛要经过两道关键化学转化：先制取四氯化钛，再镁还原成海绵钛。这两道工序的工艺成本和能源成本，远比钛精矿原料成本更重要。一吨海绵钛大约消耗一点二吨四氯化钛，而生产一吨四氯化钛大约消耗一点八吨钛精矿，折算下来，海绵钛单位原料钛精矿成本仅占总成本的约一成五。

值得一提的是，中国虽然是钛精矿生产大国，但仍然每年从澳大利亚、莫桑比克、肯尼亚等地进口约五十万吨高品位金红石型钛精矿(TiO₂ 九成以上)，用于氯化法钛白粉与高端海绵钛生产。这一进口依存度约百分之七，长期稳定。

2.2　四氯化钛：第一道工艺关口

从钛精矿到四氯化钛，中国主流采用沸腾氯化法。

工艺路径是：钛精矿与焦炭、氯气在沸腾床反应器中于八百到一千度高温下反应，生成气态四氯化钛，经过精馏除杂后得到高纯液态 TiCl₄。这是钛产业链的第一道关键工艺，也是国内产能集中度最高的一环。

二零二五年中国四氯化钛产能约四十五万吨，主要分布在攀钢、湘润、双流、西宁四大基地。这一道工序投资强度高(每万吨产能投资约一点二亿元)，环保要求严格(尾气含氯气与氯化氢)，且对原料钛精矿品位与含杂质要求苛刻——铁含量需低于一成，钙镁含量需低于半成，否则会造成沸腾床堵塞。

中国四氯化钛在二零一八年之前曾长期依赖进口，主要从日本东邦钛业、住友金属采购，单价高达约一万八千元每吨。二零一九年湘润万吨级氯化法装置投产后，国内供给迅速放量，二零二五年均价回落到约八千五百元每吨，实现完全自给自足。这是中国海绵钛产业链补完上游的标志性节点之一。

2.3　海绵钛：镁还原与氯化还原两条路线

四氯化钛在反应器中与镁(Mg)发生还原反应，生成钛与氯化镁，这就是镁还原法，业内俗称克劳尔法(Kroll Process)。中国海绵钛九成五以上采用此工艺，与全球主流一致。少数采用钠还原法(Hunter Process)，但因成本与杂质控制问题，基本退出主流。

镁还原法的核心装备是镁还原反应器，反应温度约九百度，真空环境下持续约九十六小时。每炉产出约十吨海绵钛粉末，经过破碎、酸洗、烘干、分级后得到一级海绵钛。这道工序的关键指标是杂质控制，尤其是氧含量(航空级要求低于零点零八个百分点)、氮含量(低于零点零三)、铁含量(低于零点零五)。中国头部企业(湘润、宝钛、攀钢)的航空级海绵钛已稳定达到欧美对标水平，但中端企业的杂质控制仍有较大波动空间。

二零二五年中国海绵钛产量约二十二万吨，其中航空级约六万吨，占比近三成；工业级约十六万吨，占比七成。产能利用率约九成五，处于充分利用状态。但中端工业级海绵钛已经开始出现过剩苗头，二零二六年上半年部分企业开始压减开工率。

2.4　钛锭：真空电弧重熔的核心关口

海绵钛 + 钛中间合金(铝钒铁等)混合压制成电极，在真空电弧重熔炉(Vacuum Arc Remelting，简称 VAR)中熔炼成钛锭，这是钛材中游加工的真正起点。

VAR 工艺的核心是用消耗电极在真空环境下电弧熔化，通过电磁搅拌使钛液成分均匀，凝固后形成圆柱形钛锭。一次重熔后氧、氮等气体杂质大幅降低；高端航空级钛锭需要进行二次甚至三次重熔，每次重熔进一步消除偏析与夹杂，最终杂质含量低于零点零五个百分点。航空发动机用钛锭，行业惯例要求三次 VAR 重熔。

中国二零二五年 VAR 炉总数约八十台，其中三次重熔能力的 VAR 炉约二十五台。装备分布高度集中：宝钛股份占约二十五台，西部超导约十八台，西部材料约十二台，新疆湘润约八台，其他散布在中航高科、金天钛业等企业。换言之，宝钛 + 西部超导 + 西部材料三家占据中国 VAR 装备的近七成，是真正的工艺壁垒所在。

VAR 之外，中国头部企业还配备少量电子束熔炼(Electron Beam Melting,EBM)装备，用于处理钛废料回收和制取超高纯度钛锭。二零二五年中国规模化 EBM 装备仅约五台，宝钛与西部超导各两台，西部材料一台。等离子冷床熔炼(Plasma Arc Melting,PAM)更稀缺，全国不足三台，主要用于大锻件钛锭的前段。

国际对标方面，VSMPO-AVISMA 在俄罗斯韦尔赫尼亚萨尔达基地拥有约六十台 VAR 炉、十二台 EBM 与五台 PAM，装备规模仍领先中国一档；美国 ATI、TIMET 各自约二十至三十台 VAR；日本东邦钛业的 VAR 主要服务出口。中国 VAR 装备数量虽接近俄罗斯，但三次重熔合格率(高端航空件可用率)仍低俄罗斯约八个百分点，这是中国钛锭仍需向高端追赶的工艺差距。

2.5　钛材成品：棒、板、管、丝、锻件五条产品线

钛锭往下，分化为五条产品线，分别对应不同的下游应用。

第一是钛棒。圆柱形钛锭经过开坯锻造、轧制、热处理后，得到不同直径与牌号的钛棒(常见 TC4、TA15、TC18、TC21)。航空发动机的风扇盘、压气机盘、连接件均用钛棒锻造而成。西部超导是中国航空级钛棒绝对龙头，二零二五年航空钛棒销量约一万二千吨，占全国航空棒材市场近五成。

第二是钛板与钛带。钛锭开坯轧制成板坯，再热轧或冷轧成不同厚度的钛板(零点五毫米到三十毫米)，用于化工耐腐蚀设备、海水淡化凝汽器、消费电子中框等。宝钛与西部材料是钛板双龙头。二零二五年中国突破一点五米宽幅钛板生产，打破海外垄断，主要供给商飞 C919 机身蒙皮的钛合金应用。

第三是钛管。无缝钛管(TA2、TA9、TA10)用于化工换热设备、海水管路、核电凝汽器。西部材料、宝钛、天工国际三家占据中国钛管市场九成以上。深海耐压壳的钛合金管材是西部材料独家供应。

第四是钛丝。直径零点一到八毫米的钛合金细丝，用于增材制造(3D 打印)原料、钛骨钉、医用缝合丝。西部超导是中国钛丝龙头，二零二五年钛丝出口反过来打入欧美高端医疗与航空增材制造市场。

第五是钛锻件。这是钛材产业链顶端，航空发动机、燃气轮机、火箭发动机的关键大锻件。中航重机与宝钛联合体的西安阎良锻造基地，拥有五千五百吨级模锻压机一台，可生产直径达一点五米的大型钛合金锻件。该装备是国内仅次于八万吨级水压机(用于钛-铝-钒大锻件)的核心战略装备。

五条产品线的毛利率分化明显：钛棒最高(航空级约两成五至三成)、钛锻件次之(约两成至两成五)、钛板与钛管中等(一成五至两成)、钛丝细分品种盈利高但规模有限、钛带在中端工业级最薄(不足一成)。这一毛利率分层，直接对应了中国头部企业的业务结构选择——宝钛全工艺布局、西部超导专注高端棒+丝、西部材料钛板与钛管双主线。

2.6　产业链上下游的整体格局

从钛精矿到钛材成品的完整链条，中国二零二五年的产业版图大致如此：

钛精矿七百万吨(攀钢钒钛主导)、四氯化钛四十五万吨(湘润、攀钢、双流并列)、海绵钛二十二万吨(湘润、宝钛、攀钢、双流、新疆基地)、钛锭十八万吨(宝钛、西部超导、西部材料三足鼎立)、钛材成品十八万吨(同前+若干中端钛锭专业户)。链条整体净进出口为净出口(二零二五年钛材出口约三万吨，进口约一万吨，净出口两万吨)，但结构性进口仍存在——高端 TC21 钛合金棒、超大规格钛板、特殊钛合金牌号仍需从俄罗斯 VSMPO 或美国 ATI 进口约五千吨每年。

这一结构性进口，正是后面章节将反复回到的命题：中国钛合金已经"做出来"了，但要"做到最顶端的稳定供给"，仍需越过 VAR 三次重熔合格率、大锻件压机吨位、宽板轧制良率这三道工艺关口。

2.7　产业链的纵向一体化趋势

中国钛产业链从二零一五年起出现了一个清晰的纵向一体化趋势——头部企业从单一环节专业户，向上下游延伸建立一体化产能。

宝钛是纵向一体化最完整的代表。从早期单纯的钛锭与钛材中游加工，到后续向上游扩展海绵钛产能(宝鸡基地海绵钛产能从二零一五年的几乎为零，到二零二五年的约四万吨)，并配套四氯化钛中间产线。同时向下游延伸大锻件、宽板、薄壁管等多元产品线。这种纵向一体化使宝钛在海绵钛涨价周期可以通过自产降低原料成本，在钛材产品周期可以根据下游需求灵活切换品种。

西部超导走了不同的纵向一体化路径。它选择钛锭 + 钛棒 + 钛丝的中游聚焦路线，向上游不深入海绵钛(直接从宝钛或湘润采购海绵钛)，但向下游强化与航空发动机集团、商飞、增材制造设备厂的深度客户协同。这种"中游聚焦 + 客户绑定"的纵向一体化路径，在高端品种细分赛道上盈利能力极强。

西部材料的纵向一体化以钛板 + 钛管 + 钛复合材料为主线，向上游延伸海绵钛产能至约二万吨，向下游配套医疗钛、化工钛、消费电子钛等不同细分品种。

新疆湘润的纵向一体化路径是上游为主——海绵钛 + 钛锭 + 初级钛材的一体化，但中游高端钛材尚未规模化。

这四种不同的纵向一体化路径，反映了中国钛产业在转型升级中的多样化战略选择。未来五年，这些纵向一体化布局将逐步显现各自的竞争力，决定不同钛企在下一轮行业演化中的位置。

2.8　产业链各环节的盈利分布

把钛产业链从钛精矿到钛材成品的各环节盈利分布做一张全景图，可以看到有意思的结构：

钛精矿环节(资源型)：毛利率约百分之二十到二十五，但价格波动大。

四氯化钛环节(化学转化)：毛利率约百分之十到十五，技术成熟价格稳定。

海绵钛环节(还原冶炼)：毛利率约百分之十到十八，受能源价格影响显著。

钛锭环节(VAR 重熔)：毛利率约百分之十五到二十五，工艺差异化大。

钛材中游加工(棒/板/管/丝)：毛利率约百分之十到三十(随品种差异显著)。

钛锻件加工(航空大锻件)：毛利率约百分之二十到三十，认证壁垒高。

最终用钛产品(化工/医疗/消费电子)：毛利率约百分之十五到四十(随下游差异)。

把这一盈利分布加在一起，可以看到一个非显然的规律：钛产业链最高盈利不在最上游(虽然资源稀缺)，也不在最下游(虽然终端价高)，而在中间的高端加工环节——三次 VAR 重熔的航空级钛锭、高端钛棒、高端钛锻件。这一规律解释了为什么宝钛、西部超导、西部材料三家中游加工头部企业能够长期保持高于行业平均的盈利能力，也解释了为什么新疆湘润、攀钢钒钛等上游资源型企业的钛业务盈利相对平淡。

中国钛产业的下一个五年，盈利的主要增量将集中在高端钛锭 + 高端钛棒 + 高端钛锻件三个最具壁垒的中游环节，这正是头部企业资本开支密集投放的方向。

第三章　工艺壁垒：真空电弧重熔与高端航空件锻造

3.1　为什么钛合金的工艺壁垒比产能本身更重要

钢铁行业的常识是产能即话语权，但钛合金行业的常识恰恰相反：产能从来不是稀缺资源，工艺合格率才是。

二零二五年中国海绵钛产能利用率约九成五，行业平均盈利能力却仍然贴着百分之十出头。同期航空级高端钛棒毛利率维持在两成五至三成，产能利用率反而仅约八成五——稀缺的不是产能，是工艺良率。一台 VAR 真空电弧重熔炉的最大产能可以拉满，但能不能稳定生产出符合 AMS 4928(美国材料协会航空 TC4 钛棒标准)与中国 GJB 2218A(歼击机用钛合金锻件规范)的合格品，完全是另一回事。

中国头部钛企的真实差距，不在装备数量，而在装备运行下的工艺参数固化与质量稳定性。宝钛、西部超导这一档企业的航空级钛棒一次合格率约八成五至九成，中端钛锭厂的同等指标可能仅五成至六成。这一差距背后，是数十年工艺数据库的积累、装备调试经验的传承与质量管理体系的固化。

3.2　真空电弧重熔 VAR：三次重熔的合格率曲线

真空电弧重熔的工艺原理已在第二章简述。这里展开它真正的工艺壁垒。

VAR 的核心难点是控制偏析与夹杂。

偏析是合金元素(铝、钒、钼等)在凝固过程中因密度差或反应活性不同而分布不均。航空级 TC4 钛合金要求铝、钒元素的局部偏析不超过零点二个百分点，这一指标在一次 VAR 后通常达不到，必须经过二次或三次重熔逐步均匀化。每次重熔损失约百分之三到五的钛，且能耗成倍增加，但三次重熔后的钛锭可以达到航空发动机叶片用钛的偏析与杂质双重标准。

夹杂是更隐蔽的工艺敌人。氧化夹杂(俗称 HID，高密度夹杂)和氮化钛硬质点(LDI，低密度夹杂)是航空级钛锭的两大致命缺陷，可能成为后续锻造与服役过程中的疲劳裂纹源。VAR 工艺通过真空环境与电磁搅拌可以大幅降低这两类夹杂的形成概率，但完全消除需要严格的电极制备工艺、电弧稳定性控制与凝固速率管理。VSMPO 在这一环节积累了超过六十年数据库，中国头部企业的数据库时长不足二十年，这是工艺差距的本质。

中国 VAR 工艺的演进路径，在过去十年走过了三个台阶：

第一台阶是二零一五到二零一八年。宝钛、西部超导率先实现 TC4 三次 VAR 重熔工艺，航空级钛棒批量供货商飞 ARJ21 与歼-十一。

第二台阶是二零一九到二零二二年。TC18 高强度钛合金的三次 VAR 工艺实现工程化，西部超导独家供货歼-二零的起落架钛合金棒材。这一步打破了 VSMPO 的高端钛合金棒材出口管控。

第三台阶是二零二三年起。TC21 损伤容限型钛合金的小批试制，以及更高端的 BT-22 仿制品种 TB-X 系列，开始进入航空发动机厂的合格供应商目录。但 TC21 三次 VAR 后的良率仍然偏低，仅约六成五至七成，与 VSMPO 同类品种的八成五还有明显差距。

VAR 装备本身的国产化程度，二零二零年后达到约九成。沈阳真空、清华核研院、宝鸡桥梁机械等国内装备厂可以提供主流规格 VAR 炉，核心部件如水冷铜结晶器、电极夹持装置、真空泵组均已自主。但极高端规格(直径一点二米以上的大型 VAR)仍部分依赖进口德国 ALD 或奥地利 INTECO。

3.3　电子束熔炼 EB：超高纯度的小众路线

电子束熔炼是 VAR 之外的另一条钛锭精炼路线，工艺原理是电子束在真空环境下直接熔化钛料，通过冷床流动凝固。EB 工艺的特点是杂质去除效率更高，适合处理钛废料回收以及生产超高纯度钛锭(用于半导体溅射靶材、高端医疗器械)。

但 EB 装备投资强度极高(单台装机约一点五亿元，是同等规模 VAR 的三倍)，能耗也更高(每吨钛锭电耗约三千度，是 VAR 的两倍)。因此 EB 工艺只在特定细分领域使用，中国二零二五年规模化 EB 装备仅约五台。

EB 工艺在中国的真正突破点，是二零二三年宝钛实现钛废料回收 EB 重熔工艺工程化。中国年产钛废料约三万吨(航空件加工切屑、退役钛设备拆解)，此前需要海外出口(主要去日本)再回流，EB 重熔工艺实现后，国内钛废料回收率从约三成提升到六成五，二零二五年贡献约一万五千吨低成本钛原料，直接拉低了中端钛锭的成本曲线。

国际对标方面，VSMPO 拥有十二台 EB 装备，主要服务于俄罗斯军工与航空大锻件原料；美国 ATI 拥有八台，服务于波音 787 等航空件；日本东邦钛业拥有六台，服务于半导体溅射靶材。中国的 EB 装备规模与产品定位仍偏窄，更多集中在废料回收而非超高纯度成品。

3.4　等离子冷床熔炼 PAM：大锻件原料的稀缺装备

等离子冷床熔炼是钛锭精炼的第三条工艺路线，工艺原理是等离子枪在冷床上熔化钛料，适合生产超大直径(一米以上)钛锭与超低杂质钛锭。PAM 是航空发动机大型钛锻件(如风扇盘、压气机盘)原料的首选。

全球 PAM 装备总数不超过二十台，中国二零二五年仅有三台：宝钛宝鸡基地两台，西部超导陕西基地一台。同期 VSMPO 拥有五台，美国 RTI(被 Howmet 收购前)拥有四台，日本大阪钛技术拥有两台。

PAM 工艺的真正壁垒是冷床流动控制与等离子枪长寿命。中国头部企业的 PAM 装备稳定运行时长目前约八千小时连续，VSMPO 的对标指标约一万二千小时。差距体现在长期生产稳定性而非装备本身。

3.5　大锻件：五千五百吨级模锻压机的工程化突破

钛锭只是航空大锻件的原料，真正的工艺关口在锻造。

航空发动机的风扇盘、压气机盘、燃烧室机匣等大锻件，典型直径一米到一点八米，重量数十公斤到数百公斤。锻造工艺要求一次成形(避免多次加热影响显微组织)，需要数千吨级模锻压机。中国二零一二年建成西安阎良中航重机的四万吨级模锻压机，主要服务铝合金大锻件；二零一七年建成宝钛-中航联合体的五千五百吨级钛合金专用模锻压机，正式打破钛合金大锻件的进口依赖。

这台五千五百吨压机的真正意义，不在吨位本身——VSMPO 在韦尔赫尼亚萨尔达拥有一台七万五千吨水压机，吨位高出一档——而在它构成了中国钛合金大锻件的"工业母机"。从二零一七年投产以来，该装备已稳定供应歼-二零、WS-15 发动机、商飞 C919/C929 等多型号关键钛合金大锻件。二零二五年全年产出约二千吨高端钛锻件，占中国军用航空发动机钛锻件需求的八成以上。

但五千五百吨这一吨位有上限。当代第六代战机预研中，部分关键钛合金锻件(如更大尺寸的整体盘)需要七千吨甚至更高吨位压机才能一次成形。中国第二台大型钛合金专用压机(八千吨级)已在规划中，投产时间预期二零二八年。这一装备的建成将是中国钛合金大锻件追平 VSMPO 的标志性节点。

3.6　高端工艺的最后一公里：宽板与薄壁管

除了大锻件之外，中国钛合金还有两个工艺关口正在攻克：宽板与薄壁管。

宽板指宽度一米五以上的大尺寸钛合金板材。商飞 C919 机身下部蒙皮、起落架舱壁部分采用钛合金板材，要求宽度一米五、长度六米以上。中国二零二二年前的钛板最大宽度仅一点二米，长度也短，导致 C919 早期机型部分钛蒙皮需要从美国 TIMET 进口。二零二四年宝钛宝鸡基地一点五米宽幅热轧产线投产，二零二五年实现稳定批量供货 C919，标志着宽板工艺的工程化突破。

薄壁管指壁厚一毫米以下的钛合金无缝管，主要用于核电凝汽器、海水淡化主管道、潜艇耐压壳的辅助管路。中国西部材料二零二三年实现壁厚零点八毫米、外径二十毫米的钛合金薄壁管批量化，打破日本住友金属的独家供应。但更高端的航空冷却系统钛合金薄壁微管(壁厚零点三毫米以下)，中国二零二五年仍在小批试制，与美国 Carpenter Technology 仍有差距。

3.7　工艺壁垒的本质：数据库 + 装备 + 体系三位一体

把以上五道工艺关口放在一起看，可以总结出钛合金行业工艺壁垒的本质：它从来不是单一装备的进口或国产化问题，而是数据库 + 装备 + 体系三位一体的长期积累。

数据库是工艺参数固化的产物。VSMPO 在韦尔赫尼亚萨尔达积累了六十年的 VAR 工艺数据，每一炉钛锭的元素配比、电弧电流、凝固速率、杂质检测结果都进入了数据库，新一代工艺师在调试参数时可以直接调取历史相似工况的最优参数。中国头部企业的数据库时长不足二十年，且早期数据库化程度不高，这是真正的"看不见的差距"。

装备是数据库的物理载体。但同一型号 VAR 炉在不同工艺数据库支持下，可以产出截然不同质量的钛锭。装备国产化只是必要条件，不是充分条件。

体系是质量管理与工艺纪律。航空级钛锭从原料采购到成品交付的每一道工序，都需要严格的工序追溯与质量门检查。这一体系建设在中国头部企业已经接近成熟，但中端钛锭厂仍有显著缺陷。

中国钛合金工艺的下一个十年，赢面在数据库与体系的持续积累，而不在装备的进一步引进。

3.8　工艺壁垒在不同应用场景的不同表现

把工艺壁垒按下游应用场景细分，可以看到差异化的表现：

航空发动机用钛：壁垒最高。三次 VAR 重熔合格率 + 五千五百吨级模锻压机 + 严格无损检测 + 长期供货稳定性，四道关口缺一不可。中国头部企业在前三道关口已经突破，第四道关口仍需时间累积。

航空机身用钛：壁垒次之。三次 VAR 重熔 + 宽板冷轧 + 大尺寸钛锻件 + 航空认证，四道关口的难度略低于发动机用钛。中国宝钛已经基本突破，但宽板尺寸上限仍有限制。

军用航空用钛：壁垒与航空发动机相当。但因为军用市场封闭、不与海外巨头直接竞争，国内军用航空钛合金的国产化进程相对快速。

化工耐腐蚀用钛：壁垒中等。一次 VAR 重熔 + 钛板/钛管的规模化生产 + ASME 认证。中国已经完全自主，且具备规模化成本优势。

医疗植入级钛：壁垒中高。医用 TC4 ELI + 严格无菌生产 + ISO 13485 + YY/T 认证。中国头部钛企已经突破，但高端规格仍部分依赖进口。

消费电子用钛：壁垒中低。中端 TC4 + 高精度尺寸控制 + 表面处理。中国具备完整能力，但在最高端品种(苹果)上仍由日本/美国主导。

深海与船舶用钛：壁垒高且独特。Ti80 等特种合金 + 大型钛球壳一次成形 + 海军特殊认证。中国西部材料独家供应。

这种差异化的工艺壁垒表现，决定了中国钛企在不同细分赛道的竞争位置不同。头部企业在不同赛道的优势分布也不同——宝钛在航空机身与航空发动机大锻件上最强，西部超导在高端钛棒与钛丝上最强，西部材料在深海与化工大件上最强。这种差异化的优势分布，恰恰是中国钛产业头部企业相互协作、避免内卷的根本原因。

3.9　工艺创新的下一个十年方向

如果把视野放到二零二六到二零三五年的十年窗口，中国钛合金工艺创新有几个清晰方向：

一是数字化与智能制造。VAR 真空电弧重熔的工艺参数实时监控、大锻件锻造过程的应变与温度场仿真、钛材热处理工艺的自适应控制等。数字化与智能制造的核心价值是把"工艺数据库"从纸面 + 老工艺师的隐性知识，转化为可计算、可优化、可传承的显性知识。

二是增材制造(3D 打印)与传统锻造的协同。钛合金 3D 打印在过去五年快速放量，但与传统锻造相比，性能稳定性仍有差距。未来十年，3D 打印将与锻造形成协同——复杂内部结构件用 3D 打印，主承力件仍用锻造。

三是绿色低碳工艺。海绵钛生产的能耗与碳排放是行业的环保压力点，新一代低温电解还原工艺(替代传统镁还原)在实验室阶段已经取得突破，未来十年可能进入工程化阶段。

四是新一代钛合金牌号的研发。除了 TC21、Ti60 等中高温合金外，未来十年中国可能在低温钛合金、超低密度钛合金、高强韧钛合金等新方向有原创性突破。

这四个方向的叠加，将定义中国钛合金工艺的下一个十年。

第四章　主要厂商：中国梯队与海外对标

4.1　中国第一梯队：宝钛 + 西部超导 + 西部材料

中国钛合金产业的头部格局，在二零二五年已经基本定型为"三足鼎立 + 多家配角"。三足分别是宝钛股份、西部超导、西部材料。它们各自占据中国钛材中游加工的一块核心地盘，业务边界清晰，合作大于竞争。

宝钛股份(600456)，陕西宝鸡，是中国钛产业的绝对龙头。

二零二五年宝钛全年实现营业收入约八十亿元人民币，同比增长约一成二；归母净利润约六点八亿元，同比增长约一成八；销售毛利率约两成二，处于历史中位。钛材销量约五点五万吨，占全国钛材总产量的三成，其中航空航天用钛销量约一万二千吨，占公司钛材业务的两成二。宝钛的真正优势在全工艺布局：海绵钛、钛锭、钛棒、钛板、钛管、钛锻件六大产品线全覆盖，产业链完整度全国第一。宝钛宝鸡基地是国家唯一钛产业战略储备地，五千五百吨级钛合金专用模锻压机由宝钛与中航重机联合体运营，商飞 C919 与 C929 的钛合金机身蒙皮 + 起落架支柱 + 发动机吊挂主供宝钛。

宝钛的战略短板，是高端钛合金棒材在航空发动机领域的份额被西部超导切走。歼-二零起落架、WS-15 发动机的关键钛合金棒材主供西部超导，宝钛主要服务于钛锻件与钛板。这一分工是历史形成的，短期不会改变。

西部超导(688122)，陕西西安，是航空钛合金棒材的细分龙头。

二零二五年西部超导营业收入约五十亿元，同比增长约一成五；归母净利润约七点五亿元，同比增长约两成；销售毛利率约三成五，显著高于行业平均。公司业务结构以航空钛合金棒材为绝对核心(占比约六成五)，超导线材为第二主业(占比约两成)，其余为高端钛丝与少量钛锭。西部超导的真正护城河是 TC18、TC21、Ti60 三个高端钛合金牌号的工程化能力。TC18 高强度钛合金的一次合格率达到八成五以上，与 VSMPO 同类品种的差距已缩小到两个百分点；TC21 损伤容限型钛合金的合格率约七成，仍在追赶；Ti60 高温钛合金(用于发动机压气机后端)进入小批试制，与海外的差距最大。

西部超导的另一条增长线是钛丝。增材制造(3D 打印)用钛粉、钛丝市场在二零二五年快速放量，公司钛丝二零二五年出口收入同比增长约三成五，反过来打入了美国 GE 增材、德国 EOS、日本 NIDEC 的供应链。这是一个意外的"反向出口"故事，也是西部超导未来五年最具想象空间的业务。

西部材料(002149)，陕西西安，是钛板与钛管的综合龙头。

二零二五年西部材料营业收入约四十二亿元，同比增长约一成；归母净利润约一点三亿元，同比下降约一成，主要原因是钛板中端价格战拖累；销售毛利率约一成五，低于西部超导也低于宝钛。公司业务结构以钛板带(占比约四成)、钛管(约三成)、钛复合材料(约一成五)、其他(约一成五)为四大板块。西部材料的真正优势在工艺多样性——钛板冷轧、钛管挤压、钛复合材料(钛-钢复合板/管)、薄壁钛管等多个细分工艺均居国内第一。深海耐压壳的钛合金管材是西部材料独家供应，蛟龙号、奋斗者号深潜器的钛耐压壳由西部材料生产。

西部材料的战略困境是中端工业级钛板带的价格战。二零二五年中端钛板均价同比下降约一成五，挤压公司钛板业务毛利率到约一成。公司正在转向高端医疗钛(钛骨钉、植入级钛板)，但规模化效应仍需时间。

4.2　中国第二梯队：新疆湘润 + 攀钢钒钛 + 金天钛业

第二梯队的玩家，在钛产业链的不同环节占据细分位置。

新疆湘润(非上市)是海绵钛行业的民营龙头。

二零二五年新疆湘润海绵钛产能约三万吨每年，实际产量约二点八万吨，占全国海绵钛产量的约一成三。公司基地位于新疆哈密，利用当地电力价格低(约零点二八元每度，比东部低约四成)的成本红利，建立了氯化法 + 镁还原一体化的低成本海绵钛产线。新疆湘润是中国海绵钛中端工业级市场的核心成本玩家，推动了全国海绵钛均价的下行。公司也在向钛锭与钛材方向延伸，但目前钛锭产量仅约一万吨，钛材尚未规模化。

攀钢钒钛(000629)，四川攀枝花，是钛产业链上游的钒钛资源型企业。

二零二五年攀钢钒钛营业收入约一百四十亿元，其中钛白粉与钛精矿合计约八十亿元，海绵钛约二十亿元，其他业务约四十亿元；归母净利润约九亿元。公司钛精矿产量约七十万吨，海绵钛产量约二万二千吨，自产钛精矿用于内部供给海绵钛车间。公司在钛材中游加工领域参与较少，主业是上游资源型钛白粉与海绵钛。攀钢钒钛的战略定位是钛资源整合者，不在钛材技术高端化赛道上竞争。

金天钛业(831827)，北京，是民营钛材新势力。

二零二五年金天钛业营业收入约十八亿元，同比增长约三成；归母净利润约一点五亿元。公司业务集中在中端工业级钛棒、钛板、钛丝，客户以化工、医疗、消费电子为主。金天钛业的战略路径是中端规模化 + 民营效率，在 TC4 等成熟牌号上的成本控制能力强于国企。公司二零二五年新建钛丝产线投产，瞄准医疗钛骨钉细分市场，是值得关注的中端突破者。

4.3　中国第三梯队：专业户与协同方

第三梯队是若干专业户与配套方。

天工国际(0826.HK)，江苏丹阳，主营高速工具钢与模具钢，钛合金管材是其副业。二零二五年钛管销售约一万吨，主要服务化工与海水淡化。公司是中国民营钛管的重要参与者。

中航高科(600862)，北京，主营航空复合材料，钛合金锻件配套是其重要业务。公司是商飞 C919 钛合金中央翼盒锻件的主供方之一，与中航重机有产业协同。

宝武集团(非上市，旗下宝钢股份(600019)关联)，通过宝钢特钢配套钛合金特种钢冶炼，但钛业务非主营，规模有限。

成都先进金属(成都)，航空发动机用钛-铝合金锻件，与中航发动机集团协同，客户高度集中。

4.4　海外对标一：VSMPO-AVISMA 仍是全球绝对龙头

俄罗斯 VSMPO-AVISMA 是全球钛材行业的绝对龙头。

二零二五年公司钛材产量约三万四千吨，营业收入约十四亿美元，毛利率约三成五。公司在韦尔赫尼亚萨尔达基地拥有约六十台 VAR 炉、十二台 EB 装备、五台 PAM 装备和一台七万五千吨水压机，装备规模仍领先中国一档。VSMPO 长期供应波音、空客两家民航整机厂超过五成的钛合金需求，并独家供应 RTX(Pratt & Whitney)的钛合金大锻件。

俄乌冲突后，VSMPO 失去了部分欧美订单，但仍通过中亚物流(哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦中转)绕道供应。二零二五年公司对欧美交付量较二零二一年峰值下降约两成，对中印中东客户交付量上升约四成，整体产销稳定。VSMPO 的工艺数据库与体系优势，在未来十年仍将构成中国钛企最难追赶的护城河。

4.5　海外对标二：ATI、TIMET、Carpenter 与 Howmet 四家美国玩家

美国钛产业相对分散，主要由四家构成。

ATI(Allegheny Technologies，纽交所 ATI)，宾夕法尼亚州，二零二五年营业收入约四十五亿美元，其中高性能合金板块(含钛)约三十亿美元。公司是航空发动机用钛锻件的核心供应商，主供 RTX、GE Aerospace、Rolls-Royce。ATI 的优势是航空认证体系完整，客户粘性极强。

TIMET(Titanium Metals Corporation)，内华达州，是 Precision Castparts(伯克希尔哈撒韦旗下)子公司，二零二五年营业收入约二十二亿美元。TIMET 是高端钛棒的核心玩家，航空发动机叶片用钛棒主要由 TIMET 供应。公司私有化后未单独披露详细财务。

Carpenter Technology(纽交所 CRS)，宾夕法尼亚州，二零二五财年(截止二零二六年三月)营业收入约二十八亿美元，其中钛合金细分约六亿美元。公司专注超高端钛合金细分品种(如 Ti-5553 损伤容限合金、Ti-6242 高温钛合金)，与 ATI/TIMET 在大宗航空钛棒形成差异化竞争。

Howmet Aerospace(纽交所 HWM)，宾夕法尼亚州，二零二五年营业收入约八十亿美元，其中钛合金锻件占比约两成五，即约二十亿美元规模。Howmet 是全球航空锻件绝对龙头，航空发动机叶片、整体盘、起落架钛合金大锻件的全球第一供应商。Howmet 与中国不存在直接竞争(中国军用市场封闭，商飞主要由宝钛/中航重机配套)，但在波音、空客的钛锻件订单上，Howmet 与 VSMPO 长期并列。

4.6　海外对标三：日本三家与哈萨克斯坦一家

日本钛产业有三家关键玩家：东邦钛业、大阪钛技术、神户制钢。

东邦钛业(东证 5727)是全球海绵钛与钛粉双龙头，二零二五年海绵钛产量约二万八千吨，营业收入约六亿美元。公司海绵钛主要供应日本本土钛锭厂与出口欧美。东邦钛业在高纯度钛粉(增材制造原料)领域全球第一，与西部超导形成直接竞争。

大阪钛技术(东证 5726)是航空级海绵钛与钛锭龙头，二零二五年海绵钛产量约一万八千吨，营业收入约四亿美元。公司高度依赖出口，中国 + 美国客户合计占比超过六成。

神户制钢(东证 5406)钛板钛带业务，二零二五年钛产品营业收入约三亿美元。公司在汽车排气管钛板与高端消费电子钛板(供苹果中框)有独特竞争位。

哈萨克斯坦的乌斯季-卡缅诺戈尔斯克钛镁联合公司(UKTMP)，二零二五年海绵钛产量约一万六千吨，营业收入约二点八亿美元。公司是 VSMPO 海绵钛主要供应方之一，业务相对单一。

4.7　中国与海外的财务结构对比

把中国第一梯队与海外巨头放在同一张表上，几个关键差距浮现：

营收规模：VSMPO 十四亿美元(约一百零五亿元人民币)、Howmet 钛业务二十亿美元(约一百五十亿元)、ATI 高性能合金三十亿美元(约二百二十亿元)、宝钛八十亿元、西部超导五十亿元。中国头部企业单家营收已与 VSMPO 接近，但低于 Howmet/ATI 一档。

毛利率：VSMPO 约三成五、ATI 高性能合金约两成八、Howmet 钛业务约三成、宝钛约两成二、西部超导约三成五。西部超导毛利率已与 VSMPO 持平，但宝钛因为全工艺低端拖累，毛利率显著偏低。

研发强度(研发费用占营收比):VSMPO 约百分之四、ATI 约百分之五、宝钛约百分之三点五、西部超导约百分之五点五。西部超导研发强度居全球前列，这与其高端钛合金牌号工程化突破的速度相匹配。

资本开支强度：中国头部企业(宝钛、西部超导、西部材料)二零二五年合计资本开支约二十五亿元，显著高于 VSMPO(约一亿美元)、Howmet(钛板块约两亿美元)。中国企业仍在产能扩张周期，海外巨头进入成熟期。

资本开支强度的反差，意味着未来五年中国钛企的产能与品种结构仍将快速变化，而海外巨头的格局更稳定。这是中国钛合金产业仍在窗口期的另一个证据。

4.8　梯队之间的真实差距

如果把中国第一梯队的宝钛、西部超导、西部材料三家，与海外四家(VSMPO、ATI、Howmet、东邦)放在同一张能力雷达图上看，几个细化的差距维度浮现：

一是工艺数据库厚度。VSMPO 在韦尔赫尼亚萨尔达的工艺数据库累积了六十年，从苏联时期航空军工配套开始；ATI 的工艺数据库可追溯到约一九五零年代美国冶金工业起步；东邦钛业的工艺数据库从约一九六零年代开始持续累积。中国宝钛的工艺数据库实际有效累积从约一九九零年代开始，西部超导从约二零零零年代开始，西部材料从约二零零五年开始。这种"二十年到三十年的数据库时长差距"，是中国头部企业面对海外巨头时最难追赶的隐性短板。

二是装备运行经验。三次重熔 VAR 工艺的稳定性，不仅依赖装备本身，更依赖装备运行经验的累积。VSMPO 的资深工艺师可以根据电极电流细微变化判断结晶器内的偏析趋势，进而实时调整工艺参数。这种"经验型实时调参能力"在中国钛企尚未完全建立，部分工艺参数仍依靠"工艺卡"固定执行，灵活性不足。

三是质量管理体系成熟度。航空认证体系(AS9100、NADCAP)的覆盖广度与深度，中国头部钛企在过去十年快速追赶，但与 ATI 的"全产线全工艺全员工"覆盖相比，仍有一档差距。中国部分钛企的航空认证仅覆盖核心产线，配套产线的体系深度不足，这是潜在的合规与质量隐患。

四是客户绑定深度。VSMPO 与波音、空客的合作可以追溯到二零零零年代初，签订过多次跨度十年以上的长期供货协议。中国宝钛、西部超导与商飞的合作起步于二零一零年代初，目前累计仅约十五年，客户绑定的"信任厚度"还在积累期。

这四个维度的差距，决定了中国钛企在未来五到十年内仍将处于"追赶但难以全面超越"的位置。但从另一个角度看，这种差距本身就是中国钛企未来增长的空间——每缩小一个差距维度，对应的市场份额、毛利率、客户单价都会上升。

4.9　第二梯队与第三梯队的差异化生存策略

中国第二梯队与第三梯队的钛企，与第一梯队相比有明显的差异化生存策略。

新疆湘润的策略是规模化中端 + 成本优势。哈密基地的电力价格优势(约零点二八元每度)使湘润在中端工业级海绵钛市场占据成本最低位，但这一优势随着电网政策变化与同地区竞争对手扩产可能被削弱。湘润的下一步关键是从单纯成本优势向中端钛锭与初级钛材延伸，避免被锁死在最上游低附加值环节。

攀钢钒钛的策略是资源型 + 一体化。攀枝花的钒钛磁铁矿是中国最大的钛精矿产地，攀钢凭借资源优势构建了从钛精矿到钛白粉再到海绵钛的纵深产业链。但攀钢的钛材中游加工业务规模较小，未来增长动力主要在钒钛磁铁矿资源与钛白粉，而非高端钛材。

金天钛业的策略是民营效率 + 细分品种。北京总部 + 西部基地的双重布局让金天钛业在医用钛丝、消费电子钛中框等细分品种上具备较强的成本控制与市场反应速度。金天钛业的真正壁垒在民营机制下的客户服务效率，这种灵活的机制与传统国有央企钛企形成鲜明对比。

天工国际的策略是全球化民营 + 多品类协同。江苏丹阳总部 + 海外贸易网络让天工国际在钛管、不锈钢、模具钢等多品类之间形成协同效应。天工的钛业务规模虽不大，但海外销售网络覆盖广，这是民营钛企较少具备的优势。

中航高科与成都先进金属等专业户的策略是航空主线 + 深度配套。这些企业的客户结构高度集中(主要服务中航工业体系下的飞机总装厂)，业务规模有限但毛利率稳定。它们的优势在长期客户关系与航空认证体系的完整性，劣势在客户集中度过高带来的脆弱性。

把这些差异化生存策略放在一起，中国钛产业第二梯队与第三梯队的"百花齐放"格局，恰恰是行业活力的体现。未来五到十年，第二梯队中的少数玩家可能通过资本运作、并购重组、品类突破等方式跻身第一梯队，而第一梯队也可能因为战略失误或被新势力挤压而出现位置变化。这种动态格局正是中国钛产业仍处于窗口期的本质特征。

4.10　头部企业的资本结构与治理特征

把头部企业的资本结构与治理特征做一个对比，可以看到中国钛产业三个不同治理模式的并存。

宝钛股份是典型的国有央企模式。母公司宝钛集团下属国务院国资委，治理层面以中央国资委为最终决策方。这种治理模式的优势是战略稳定性强、资本支持力度大、政策协同能力强，劣势是决策流程长、市场响应速度慢。

西部超导是改制国企模式。母公司西北有色金属研究院由陕西省国资委控股，二零一九年科创板上市后引入大量市场化股东。这种治理模式介于国企与民企之间，兼有战略稳定与市场灵活两方面优势。

西部材料的治理与西部超导类似，同属西北有色金属研究院体系，但市场化程度略低。

新疆湘润是典型的民营企业模式。创始人控股，决策灵活、成本控制能力强，但资本支持力度与战略稳定性相对较弱。

金天钛业、天工国际等中小钛企的治理模式各有不同，但整体偏民营。

这三种治理模式的并存，构成了中国钛产业治理生态的多样性。三种模式各有优劣，在不同细分赛道上的竞争力也不同。未来五年，这三种治理模式将在产业整合与并购重组中相互影响、相互渗透，可能产生新的混合所有制企业。

第五章　下游一：航空航天钛用量拆解

5.1　航空航天用钛占比的跃迁

中国钛合金最具结构性增长的下游，毫无悬念是航空航天。

二零二零年中国钛材消费量中航空航天占比仅约半成出头；二零二五年这一比例跃升到约两成二；按现有商飞 + 军用平台的扩产节奏，二零三零年预计将达到约三成五。这一跃迁的核心驱动力，是中国航空工业从"三代机为主"切换到"四代机/五代机+商用宽体机"两个平台同时大规模量产的历史窗口。

钛合金在飞机上的应用比例并非线性增长。一架普通三代战机(歼-十、歼-十一)钛用量占整机结构重量约一成出头；四代隐身战机(歼-二零)跃升至约两成；五代舰载机(歼-三五)进一步上升到约两成五；预研中的第六代战机(代号歼-五十类)，钛用量占比预期接近三成。这一比例的每一档跃升，都对应了飞机隐身蒙皮、高温部位、大型主承力结构对钛合金更广泛的使用。

商用客机同样如此。早期波音 737 钛用量占整机不足半成；787 梦想客机引入碳纤维复合材料后钛用量占比反而升至一成五(因为钛-碳纤维匹配热膨胀系数)；中国商飞 C919 钛用量占比约九点三个百分点，介于波音 777 与 787 之间；远程宽体客机 C929 预期钛用量将达到约一成二。

5.2　商飞 C919：每架七吨钛的供应链拆解

商飞 C919 是中国民用航空钛合金的核心增量来源，值得逐位拆解。

C919 的钛合金应用主要分布在以下部位：

发动机吊挂(主结构件)：由钛合金大锻件构成，单架用钛约一点五吨，由宝钛与中航重机联合体供应。

主起落架支柱：钛合金锻件，单架用钛约一点二吨，西部超导供应高端钛棒，中航重机锻造成形。早期型号曾使用 VSMPO 钛棒，二零二三年起完全国产化。

机身蒙皮局部：机身下部高应力区域采用钛合金薄板蒙皮，单架用钛约一吨，宝钛宝鸡基地一点五米宽幅热轧产线供货。早期型号该部位钛蒙皮部分进口美国 TIMET，二零二五年实现完全国产替代。

发动机短舱与吊挂连接件：钛合金锻件与精密件，单架用钛约零点八吨，主要由宝钛与西部超导分担。

机翼前缘与后缘：钛合金板与精密锻件，单架用钛约零点六吨。

机舱内部承力件、紧固件、燃油管路：合计约二吨。

合计单架 C919 钛用量约七吨，其中航空级 VAR 三次重熔钛锭比例约八成，合金牌号以 TC4(主流)与 TC18(高强度承力部位)为主。

二零二五年商飞 C919 累计交付三十五架，在手订单超过一千架。按现有产能爬坡节奏(预期二零二六年月产两架、二零二七年月产四架、二零二八年月产八架、二零三零年月产十架),C919 一项的累积钛用量将从二零二五年的约二百四十吨，扩张到二零三零年的约二千四百吨。

从产业链角度看，C919 的钛供应是中国民用航空钛合金国产化的标杆案例。二零二零年前 C919 钛材的国产化率约六成，二零二五年提升到约九成，目标二零二七年达到完全国产化。这一进程的关键节点是：二零二三年完成宽幅钛板国产化、二零二四年完成主起落架支柱钛棒国产化、二零二五年完成发动机吊挂大锻件全工艺国产化。

5.3　商飞 C929 与远程宽体的预期增量

商飞 C929 远程宽体客机(原 CR929 项目，二零二二年俄方退出后改为独立中方项目)是更长期的钛合金需求增量。

C929 设计为双通道远程宽体，载客约二百八十至四百人，航程约一万二千公里，对标空客 A330neo 与波音 787。该机型预期首飞二零二九年，首次交付二零三二年。钛合金用量占整机比例预期约一成二，显著高于 C919 的九点三个百分点，主要原因是远程宽体机使用碳纤维复合材料比例更高(占比约五成)，而碳纤维与钛合金的热膨胀系数匹配性最好，因此机身大量复合材料-钛混合结构件将带动钛用量上升。

按 C929 全机重量约一百二十吨估算，单架钛用量约十四点四吨，是 C919 的两倍多。

虽然 C929 进入量产仍需七到八年，但其研发阶段(二零二六到二零二九)对钛合金的原型件需求已经显现。商飞二零二五年开始招标 C929 钛合金原型件，首批订单约二百吨，主供宝钛与西部超导。这一阶段的研发性订单单价显著高于批量交付价，毛利率可达约四成，是头部钛企的战略性高毛利订单。

5.4　军用航空：歼-二零、歼-三五、第六代战机的钛用量爬坡

军用航空是另一条增量主线。

歼-二零(J-20)是中国第四代隐身战机，二零一一年首飞，二零一七年服役，目前已批量装备约二百架。歼-二零钛用量占整机结构重量约两成，单机用钛约六吨。歼-二零的钛合金应用集中在隐身蒙皮(钛合金面板+雷达吸波材料组合)、主承力框、起落架支柱、发动机舱钛蒙皮等部位。二零二五年歼-二零年产估算约四十架，合计钛用量约二百四十吨。

歼-三五(J-35，前 FC-31)是中国第五代舰载隐身战机，二零二一年首飞陆基版，二零二四年首飞舰载版，二零二五年初步形成战斗力。歼-三五钛用量占比约两成五，单机用钛约五吨(机身重量略低于歼-二零)。二零二五年歼-三五估算年产二十架，合计钛用量约一百吨。

第六代战机(目前代号或被称为歼-五十一类平台，具体型号尚未公开)预研已经启动，典型特征是双发大推力、自适应循环发动机、变循环涡扇发动机、超高速隐身。第六代战机钛用量占比预期接近三成，单机用钛约九吨。该平台预期二零三零年前后首飞，二零三五年前服役，二零三零到二零四零年将构成第二轮军用钛合金需求大爆发。

WS-15 发动机是配套四代/五代战机的核心动力，二零二三年完成定型，二零二四年小批量产，二零二五年全面量产。单台 WS-15 发动机用钛约六百公斤，其中钛合金风扇盘、压气机盘、中介机匣是三大核心钛锻件。二零二五年 WS-15 估算年产八十台(配套歼-二零 + 歼-三五)，合计钛用量约四十八吨，数量虽小但单件价值极高(单个钛风扇盘约二百万元人民币)。

5.5　五千五百吨级钛锻件：大型整体盘的工程化

军用航空钛合金需求的最高端，是大型整体盘锻件。

发动机风扇盘、压气机盘是涡扇发动机的核心旋转件，典型直径七百毫米到一米二，重量五十公斤到二百公斤，采用 TC11、TC17 或 Ti60 高温钛合金。这类锻件的工艺要求是：一次模锻成形(避免多次加热影响显微组织)、热处理后的晶粒度均匀(影响疲劳寿命)、超声波探伤无缺陷(零裂纹源)。

五千五百吨级模锻压机是这类锻件的唯一国内工业母机。宝钛-中航重机联合体的西安阎良基地，二零二五年生产钛合金大锻件约二千吨，其中五百毫米直径以上整体盘约六百件，主供 WS-15 发动机与商飞 C919 的 CJ-1000A 发动机研发型号。

中国第二台大型钛合金专用压机(八千吨级，规划)预期二零二八年投产，届时将打破单台压机的产能瓶颈，并使更大尺寸(直径一点五米以上)整体盘的一次模锻成形成为可能。这是中国钛合金大锻件追平 VSMPO 七万五千吨水压机能力的关键节点。

5.6　航天与火箭领域的钛用量

航天领域钛合金需求规模虽不及航空，但单价高、技术稀缺。

载人飞船与货运飞船：神舟、天舟系列每艘飞船用钛约一吨，主要用于推进剂贮箱、压力容器、对接结构件。二零二五年中国载人 + 货运飞船发射约六次，合计钛用量约六吨。

火箭发动机：液氧煤油、液氧液氢发动机的高压管路、阀门、涡轮泵壳体大量使用 TC4、TA15 钛合金。长征系列火箭单次发射用钛约零点五至一吨。二零二五年中国长征系列发射约六十次，合计钛用量约四十吨。

商业航天火箭(蓝箭、星河动力、深蓝航天等)二零二五年发射约二十次，合计钛用量约十吨。

中国空间站(天宫)：空间站舱体的钛合金主承力框、对接环、太阳能帆板支撑结构等，二零二五年新增舱段配套钛用量约一吨。

合计二零二五年中国航天领域钛用量约六十吨，占军用 + 民用航空钛用量的不足一成，但单价显著更高，毛利率接近四成，是高端钛企的稳定高毛利订单。

5.7　总览航空航天用钛的供应链分布

二零二五年中国航空航天用钛总量约三万吨，其中商飞民航约九百吨、军用航空约一万三千吨、航天火箭约六十吨、其他(预研型号 + 原型件 + 维修件)约一万五千吨(包括存货与战略储备)。

供应链分布：宝钛主供大锻件 + 钛板蒙皮，占航空航天用钛的约四成；西部超导主供高端钛棒(TC18/TC21)+ 钛丝，占约两成五；西部材料主供钛板带 + 部分钛管，占约一成五；其他(中航重机、金天钛业、新疆湘润等)合计占两成。

这一供应链结构在未来五年将出现两个变化：一是商飞 C919 量产爬坡将显著提升民航占比，二零三零年民航 + 军用比例可能接近一比一；二是西部超导在高端钛棒细分继续扩张，可能从两成五提升至三成，挤压宝钛的钛棒业务。

中国航空航天用钛的下一个十年，本质上是规模扩张 + 结构升级双轮驱动。规模扩张靠 C919 量产，结构升级靠第六代战机 + WS-15 改进型 + C929 远程宽体。这两条线的叠加，将把中国航空航天用钛从二零二五年的三万吨规模，推升到二零三零年的六万吨量级，十年翻一番。

5.8　航空发动机钛合金的特殊地位

在航空航天用钛的所有应用中，航空发动机钛合金占据特殊地位，值得单独展开。

航空发动机的钛合金应用集中在三个部位：风扇盘、压气机盘、中介机匣。这三个部位的钛合金，承担了发动机推力转换的核心机械功能，是发动机性能与寿命的关键决定因素。

风扇盘是发动机最前端的旋转件，典型直径约一米到一米二，重量约一百到二百公斤。风扇盘的工作环境是高速旋转(每分钟数千转)+ 中等温度(约三百度以下)+ 大量空气冲击。材料选择上，风扇盘普遍采用 TC4 或 TC11 钛合金，要求高抗疲劳强度 + 良好抗冲击韧性。WS-15 发动机风扇盘采用国产 TC11 钛合金，宝钛与中航重机联合体生产，单件价值约二百万元人民币。

压气机盘是发动机压气机段的旋转件，典型直径约七百毫米到一米，重量约五十到一百五十公斤。压气机盘的工作环境是高速旋转 + 中高温度(约四百到五百度) + 高压空气。材料选择上，压气机盘普遍采用 TC11、TC17 或 Ti60 高温钛合金。WS-15 改进型发动机的高压压气机盘已规划采用 Ti60，二零二八年量产投放。

中介机匣是发动机中段的静止结构件，承担连接风扇段、压气机段、燃烧室段的功能。中介机匣典型尺寸更大(直径约一米五)，但工艺要求相对压气机盘略低，普遍采用 TA15 钛合金。

这三个部位的钛合金合计占发动机钛用量的约七成，剩余三成分布在叶片、机匣、燃油管路、紧固件等小型件。

中国航空发动机钛合金的真正瓶颈在两个地方：一是 Ti60 高温钛合金的工程化稳定性(决定 WS-15 改进型与 CJ-1000A 的最大推力上限)；二是大型整体盘的一次模锻成形吨位(决定下一代发动机风扇盘的尺寸上限)。这两个瓶颈的突破时间表，将直接决定中国军用与民用航空动力的发展速度。

5.9　航空航天钛合金的国产化结算

二零二五年中国航空航天用钛的国产化率已经达到约九成。剩余一成主要分布在两个领域：一是商飞 C919 早期机型残留的少量进口钛材(主要从美国 TIMET 进口的高端钛板与从日本住友进口的特种钛管)；二是某些极端高端军用平台的特殊钛合金(主要从俄罗斯 VSMPO 进口的少量 VT-22 类高强度钛棒)。这一成进口依赖在二零二七年前后将基本清零。

但国产化率从九成提升到完全国产化，难度并不线性。最后一成的难点不在产能而在工艺稳定性 + 合格率 + 客户认证。商飞与航空发动机集团对完全国产化的最后阶段持谨慎态度，需要长达数年的稳定供货数据积累后才能放心切换。这种谨慎是合理的——航空领域的任何材料替换都可能引发飞行安全问题，必须经过严格的工程认证流程。

国产化率从九成到完全国产化的最后冲刺，预期在二零二七到二零三零年完成。届时中国将成为全球少数几个能在航空航天钛合金领域完全自主供应的国家。

第六章　下游二：船舶、医疗、化工三大传统主场

6.1　深海船舶用钛：从耐压壳到管路系统

钛合金在船舶领域的应用，与航空航天的"轻量化"逻辑完全不同。这里的核心诉求是抗海水腐蚀 + 高强度 + 无磁性，典型应用是潜艇耐压壳与深潜器载人舱。

二零二五年中国船舶用钛总量约八千吨，虽然规模不及航空航天但客户高度集中(海军 + 中国船舶集团 + 中国科学院深海所)，订单稳定性远超民用市场，且毛利率维持在两成五以上。

最具代表性的两个项目是蛟龙号与奋斗者号。蛟龙号二零一二年下潜七千零六十二米，载人舱采用钛合金球壳，内径二点一米，壁厚约七十八毫米，由俄罗斯 VSMPO 加工(因为彼时国内尚不具备如此规格 TC4 ELI 钛合金球壳的整体成形能力)。奋斗者号二零二零年下潜一万零九百零九米，载人舱采用国产钛合金 Ti80 球壳，内径约二米，壁厚约九十毫米，由西部材料独家供应。这是中国深海钛合金从依赖进口到完全国产的标志性跨越。

潜艇用钛是更敏感的细分领域。常规动力潜艇早期使用高强度钢制耐压壳，二零零零年后开始局部使用钛合金；新一代核潜艇耐压壳采用更高比例的钛合金，主要在围壳、舵面、声呐导流罩等部位。具体钛用量数据不公开，但行业估算单艘新一代核潜艇钛用量约一千五百吨。二零二五年中国海军新增三艘核潜艇，钛用量合计约四千五百吨，这是中国船舶用钛的最大单一来源。

潜艇与深潜器之外，船舶用钛还涉及海水管路系统、热交换器、推进系统。中国海军大型水面舰艇(如 052D、055 型驱逐舰)的海水冷却系统主管道使用 TA10 钛合金管，单艘用钛约二百吨。055 型驱逐舰二零二五年下水两艘，合计钛用量约四百吨。

6.2　医疗钛合金：植入级的两条赛道

医疗钛合金的两大主战场是骨科植入与心血管植入。

骨科植入分为四类：髋关节假体、膝关节假体、椎间融合器、骨钉与骨板。

髋关节假体的金属股骨柄主要采用 TC4(Ti-6Al-4V)或 TC20(Ti-6Al-7Nb，无钒环保版)，单个植入物用钛约二百克；膝关节假体的胫骨平台采用 TC4 锻件，单个植入物用钛约一百五十克；椎间融合器是脊柱手术植入物，采用钛合金或钛-PEEK 复合，单个用钛约二十克；骨钉骨板用于骨折固定，单个手术钛用量从二十克到二百克不等。

二零二五年中国骨科植入物市场约三百五十亿元，其中金属植入物(主要钛合金)市场约一百八十亿元。换算成钛用量，二零二五年中国植入级钛用量约八百吨，其中髋膝关节合计约三百吨、椎间融合器约五十吨、骨钉骨板约四百五十吨。

供应端分两层：髋膝关节假体长期由进口品牌(史赛克、捷迈邦美、强生 DePuy 等)主导，二零二一年国家高值医用耗材带量采购后，国产品牌(春立医疗、爱康医疗、威高骨科)份额快速提升，二零二五年髋膝关节国产化率约六成。但植入级钛合金原料(医用 TC4 棒材)仍主要由西部超导、宝钛供应，部分高端规格仍从美国 ATI、德国 Otto Fuchs 进口。

骨钉骨板细分，国产化率已超过九成，主要由春立、爱康、威高、大博等十余家国产骨科器械商主导，上游钛丝原料由西部超导、金天钛业、宝钛三家瓜分。

心血管植入物(冠脉支架、心脏瓣膜框架)对钛合金的需求规模较小但单价高。冠脉支架早期使用钛合金，后被钴铬合金与可降解材料替代，目前仍有少量钛合金支架(主要为药物洗脱支架的金属骨架)在使用。心脏瓣膜的金属框架采用钛合金或镍钛形状记忆合金。二零二五年中国心血管植入级钛用量约二十吨，规模虽小但毛利率极高。

牙科钛合金植入物(种植牙)是规模化新增长点。二零二五年中国种植牙数量约三百万颗，单颗钛用量约二克，合计约六吨。种植牙国产化率约五成，本土品牌威海威高、武汉登腾等正在追赶瑞士 Straumann 与韩国奥齿泰。

6.3　化工耐腐蚀：钛合金最大的传统下游

化工领域是钛合金最大的传统下游，也是工业级钛材的主战场。

二零二五年中国化工领域钛用量约五万五千吨，占中国钛材总消费量的约三成五，稳居最大下游。

具体细分：

氯碱行业(电解食盐水生产烧碱与氯气)的电解槽阳极采用钛-钌涂层电极，每万吨烧碱产能需要钛电极约二百公斤。中国二零二五年烧碱产能约四千五百万吨，对应钛电极存量约九千吨，年新增需求约一千二百吨。

PTA(精对苯二甲酸)装置的反应釜、塔器、管道大量采用钛合金。一套百万吨级 PTA 装置钛用量约五百吨。中国二零二五年新建 PTA 产能约四百万吨，合计钛用量约二千吨。

海水淡化项目的多级闪蒸蒸发器、反渗透高压泵壳采用钛合金。二零二五年中国海水淡化新增产能约一百万吨每日，合计钛用量约一千五百吨。

核电凝汽器是钛管材的核心应用。一台百万千瓦核电机组凝汽器用钛管约二百吨。中国二零二五年新建核电机组三台，合计钛用量约六百吨。

电力换热设备(火电厂凝汽器、冶金行业冷却器)二零二五年用钛约一千五百吨。

化学反应釜、塔器、阀门、管件等通用化工设备二零二五年用钛约二万五千吨。

钛白粉行业的电解槽与钛白粉生产设备本身用钛约二千吨。

合计化工领域钛用量约五万五千吨，与航空航天用钛规模相当，但单价远低(化工级 TA2 钛板均价约六万元每吨，航空级 TC4 钛棒均价约十二万元每吨)，毛利率也低(化工级钛材毛利率约一成至一成五，航空级约两成五至三成)。

化工用钛的核心供应商是宝钛、西部材料、新疆湘润、天工国际四家，合计市占率超过七成。这一细分市场是规模化生产 + 成本竞争为主，技术壁垒相对较低。

6.4　消费电子：钛合金中框的爆发

二零二三年九月苹果发布 iPhone 15 Pro，首次将钛合金中框引入主流消费电子产品。这一动作直接打开了消费电子用钛的全新增长曲线。

iPhone 15 Pro 与 15 Pro Max 单台用钛约三十克，主要为 TC4 钛合金中框(替代此前的不锈钢)。苹果二零二三年下半年到二零二四年全年合计销售 Pro 系列约九千万台，合计钛用量约二千七百吨。这一规模与中国整个医疗钛用量相当，直接拉动全球消费电子级钛材需求快速放量。

二零二四年九月苹果发布 iPhone 16 Pro 继续沿用钛合金中框，二零二五年九月 iPhone 17 Pro 进一步扩大钛合金应用范围(传闻新增钛背板)。同期安卓阵营开始跟进，华为、小米、OPPO 在二零二四到二零二五年部分高端旗舰也引入钛合金中框。

二零二五年全球消费电子钛用量约五千吨，其中苹果贡献约三千五百吨，安卓阵营约一千五百吨。中国本土消费电子品牌的钛中框主要由宝钛、金天钛业、新疆湘润供应，苹果钛中框主要由日本神户制钢与美国 TIMET 供应(经长盈精密、富士康等代工厂加工)。

消费电子用钛的特点是：量大、单价中等(约八万元每吨)、节奏快(对应消费电子新品周期)、毛利率约两成，介于化工级与航空级之间。这一细分赛道在二零二五到二零二八年仍有显著增长空间，预期二零二八年全球消费电子钛用量将突破一万吨，届时占中国钛材消费的比例将达到约半成。

苹果的引入也带来了另一个长期影响：消费者对"钛合金"作为高端材料的认知大幅强化，这种品牌溢价正在向手表、眼镜、笔记本电脑等其他消费品类扩散。

6.5　体育用品与高端消费品

体育用品历史上一直是钛合金的中端应用，但规模有限。

高尔夫球杆杆头采用 TC4 锻造或铸造，二零二五年全球高尔夫球杆钛用量约八百吨，中国市场不足一百吨。

自行车架(尤其是高端越野车与公路车)采用 TA9 钛合金，二零二五年中国市场高端钛合金车架销量约三万台，合计钛用量约一百二十吨。

钛合金眼镜框、钛合金水杯、钛合金餐具等小众消费品合计约五百吨。

这些细分赛道单价高、毛利率好，但规模有限，不是主流钛企的战略主业。

6.6　下游应用的总览与未来五年趋势

把六大下游加在一起，二零二五年中国钛材消费结构大致为：

化工耐腐蚀约 35%(五万五千吨)，航空航天约 22%(三万吨，含商用 + 军用 + 航天)，医疗约 5%(约八百吨植入级 + 部分医用器械级合计约一千吨)，消费电子约 3%(约一千五百吨，中国本土口径)，船舶约 5%(约八千吨)，其他通用工业约 30%(约四万八千吨)。

未来五年的核心变化是结构性提升：

航空航天占比将从二零二五年的两成二，提升到二零三零年的约三成五，主要受 C919 量产爬坡与第六代战机研发拉动。

医疗占比将从一成出头，提升到二零三零年的约一成五，主要受种植牙规模化与髋膝关节国产替代深化拉动。

消费电子占比将从三个百分点，提升到二零三零年的约半成，主要受苹果带动安卓全面跟进。

化工耐腐蚀绝对量将稳中有降，占比从三成五回落到约三成，主要原因是化工新增产能放缓 + 部分中端化工钛材被不锈钢复合材料替代。

船舶用钛绝对量将稳中有升，占比保持在半成上下。

这一结构变化的本质，是高毛利下游(航空航天 + 医疗 + 消费电子)合计占比从二零二五年的三成，提升到二零三零年的约半成。这意味着中国钛材行业平均毛利率将从二零二五年的约一成八，提升到二零三零年的约两成五，行业整体利润池将显著扩大。

6.7　下游应用对钛材规格的多元化需求

把六大下游放在一起，可以看到中国钛材产业面临的真正挑战之一：下游规格高度多元化。

航空航天用钛要求三次 VAR 重熔的航空级钛锭、严格的航空认证体系、特定的合金牌号(TC4、TC18、TC21、Ti60、TA15)，单件高价值低批量。

化工耐腐蚀用钛要求一次或二次 VAR 重熔的工业级钛锭、ASME 压力容器认证、主要牌号 TA1/TA2/TA10，大批量低单价。

医疗用钛要求医用 TC4 ELI(超低间隙)，ISO 13485 + YY/T 0017 双认证，小批量高单价。

消费电子用钛要求中端 TC4 钛合金，无特殊认证但要求高精度尺寸控制与表面质量，超大批量中单价。

船舶深海用钛要求 Ti80 等特种钛合金，国军标认证，超小批量极高单价。

工业通用用钛要求最低标准的 TA1/TA2 钛板钛管，无特殊认证，大批量低单价。

这六种规格需求的并存，决定了中国钛材中游加工厂的产线必须能够灵活切换。宝钛、西部材料这一档头部企业通过多产线分工实现规格多元化，但中尾部钛企往往只能聚焦一两种规格，难以全谱系覆盖。这种规格多元化的结构，是中国钛材产业链整体效率的一个隐性约束——产能利用率可能很高，但产线切换成本与品种切换成本不容忽视。

6.8　下游应用扩散的潜在新场景

除了六大主战场之外，未来五到十年钛合金还有几个潜在的新应用场景值得关注：

一是低空经济。无人机、电动垂直起降飞行器(eVTOL)、城市空中交通(UAM)等低空飞行装备，对轻量化与耐腐蚀都有显著需求，钛合金可能成为高端 eVTOL 飞行器主结构件的核心材料。低空经济的产业化进程预期在二零二七年起加速，届时可能为钛合金行业增加每年约一千吨增量需求。

二是商业航天。中国商业航天火箭(蓝箭、星河动力、深蓝航天等)在二零二六到二零三零年快速量产爬坡，对发动机阀门、推进剂贮箱等钛合金部件需求显著增加。

三是可控核聚变。中国正在推进的"中国聚变工程实验堆"(CFETR)与"中国磁约束聚变堆"项目，对真空腔体、磁体支撑结构等钛合金部件需求显著。可控核聚变的产业化时间表虽然长远(二零五零年前后)，但中游研发阶段对钛合金的需求已经显现。

四是绿色氢能。氢能装备的电解槽、储氢罐、氢气管路等对耐腐蚀与耐高压都有显著需求，钛合金是绿色氢能装备的关键材料之一。

这些潜在新场景在二零三零年前对钛产业整体需求的拉动可能仅约一万吨规模，但单价高、毛利率好，是中国钛企未来需要提前布局的战略性赛道。

6.9　下游应用中的国产替代深化

把六大下游加上潜在新场景一起看，每一类下游的国产替代深度也在快速变化。

化工耐腐蚀用钛的国产替代率二零二五年已经接近完全国产化，仅极个别高端特种化工设备(如某些高温高压反应釜的钛合金内衬)仍需进口。

航空航天用钛的国产替代率从二零二零年的约六成，提升到二零二五年的约九成。剩余一成主要分布在 C919 早期机型残留进口部件、最高端军用钛合金牌号。这一成进口依赖预期二零二七到二零三零年清零。

医疗用钛的国产替代率分层差异较大。骨钉骨板国产化率已超九成；髋膝关节假体国产化率约六成(主要因为国家带量采购政策推动)；高端心血管植入物国产化率仍较低，约三到四成。未来五年国产化率有望全面突破七成。

消费电子用钛的国产替代率出现"中端高、高端低"的格局。安卓阵营的钛中框基本由中国钛企供应，国产化率约八成五；苹果阵营的钛中框由日本/美国主导加工，中国钛企份额仅约一成五。这一格局短期难以改变。

船舶深海用钛的国产替代率二零二三年实现完全国产化(以奋斗者号 Ti80 钛球壳为标志)。

工业通用用钛的国产替代率长期保持完全国产化。

把这一分层国产替代格局加在一起，中国钛产业的国产替代叙事已经接近收官，剩余的进口依赖主要集中在医疗高端、苹果消费电子、军用最高端三个细分。这三个细分的国产替代将是未来五年的最后一公里冲刺。

第七章　产业带与识别能力：钛材中游加工厂的版图与筛选

7.1　中国钛材产业的地理集群

中国钛材产业的地理分布，在过去二十年逐渐凝聚成四大集群。

第一集群是陕西宝鸡-西安一线，这是无可争议的核心。

宝鸡因为五十年代国家"三线建设"布局的西北有色金属研究院(后改制为西北有色金属研究院与西部超导/西部材料母公司)与宝钛集团母厂，沉淀了中国最完整的钛产业链。今天宝鸡 + 西安一线汇集了宝钛股份、西部超导、西部材料、中航重机阎良基地、西安航空发动机集团等核心企业，合计贡献中国航空钛材产量的约七成五。宝鸡国家钛产业基地是全国唯一的钛产业战略储备地，二零二五年钛产业园区入驻钛相关企业超过一百二十家(其中钛材中游加工厂约六十家)，合计产值约三百二十亿元，占全国钛产业总产值的约四成。宝鸡的特殊地位还体现在产业链的纵深完整性上——从海绵钛原料、钛锭真空电弧重熔、钛棒钛板钛管的中游加工、到航空大锻件的终端成形，宝鸡都拥有头部企业的核心产能。这种"全工艺纵深完整"的集群形态，在全国乃至全球范围内都极其少见，仅美国宾夕法尼亚州、俄罗斯韦尔赫尼亚萨尔达、日本大阪三地的钛产业集群可与之相比。

第二集群是四川攀枝花-成都一线。

攀枝花因为攀西大裂谷的钒钛磁铁矿资源富集，自二十世纪七十年代起就是中国钒钛产业的核心区。今天攀枝花贡献了中国钛精矿产量的约六成、海绵钛产量的约一成五。成都则作为四川省航空产业核心，聚集了成都飞机工业集团(歼-二零总装)、成都先进金属等下游用钛企业。攀钢钒钛、双流钛业、龙佰集团等是这一集群的核心。攀枝花的产业定位是钛精矿 + 海绵钛 + 钛白粉的上游资源型集群，与宝鸡的中游加工集群形成清晰分工。这一分工是历史与地理共同作用的结果——攀枝花拥有钒钛磁铁矿资源但远离航空军工总装基地，宝鸡缺资源但贴近航空工业用钛大客户，两地形成互补而非竞争。

第三集群是新疆哈密-乌鲁木齐一线。

新疆是过去十年中国海绵钛产业新增产能的最大来源地。新疆湘润、新疆众和、新疆有色等企业在哈密 + 乌鲁木齐布局了合计超过六万吨年产能的海绵钛产线，利用当地电力价格优势(约零点二八元每度，比东部低约四成)成为中端海绵钛的成本洼地。但新疆集群目前主要停留在海绵钛 + 钛锭两道工序，中游钛材加工尚未规模化。新疆集群的崛起背后是一组结构性优势的叠加：电价低、土地宽、工业用地审批快、地方政府对新材料项目高度欢迎。这些优势直接体现在新疆海绵钛的边际成本曲线上——每吨海绵钛能耗成本较东部地区低约六千元，单位生产成本约低八千元。这种成本优势对中端工业级海绵钛的竞争格局产生了根本性影响。

第四集群是青海西宁 + 江苏丹阳两个外延点。

青海西宁因为青藏高原的钠盐镁盐资源与水电资源(西部水电富集)，布局了若干海绵钛与钛锭产能，但规模尚不及新疆集群。江苏丹阳则因为天工国际等民营钛管/钛丝细分龙头，成为长三角民营钛材加工的小型集群，主要服务化工与医疗下游。江苏丹阳的集群形态与陕西宝鸡截然不同——丹阳是民营资本主导的中端钛材专业化集群，工厂规模普遍较小但工艺特色鲜明；宝鸡是国有央企主导的全工艺集群，工厂规模大但产品结构覆盖全谱系。

7.2　钛材中游加工厂的识别难题

把镜头从地理集群拉到企业层面，中国钛材中游加工领域的真实状态，是头部高度集中 + 中尾部高度分散的双重格局。

头部高度集中，体现在宝钛、西部超导、西部材料三家合计占据钛锭与航空级钛材产量的约六成五；这一头部格局短期不会改变。三家头部企业的产能扩张节奏、品种升级路径、客户绑定结构，都是产业内公开可见的信息，行业研究的视角自然聚焦于这三家。

但中尾部高度分散，体现在中国钛材加工企业总数实际约二百家，大部分是规模在年产五百吨到三千吨之间的中小厂，分布于宝鸡周边、攀枝花、新疆、青海、江苏等地。这些中小厂往往专注一两个细分品种(如某一规格钛板、某一直径钛棒、某种工艺钛管)，客户高度分散，业务规模有限但工艺特色鲜明。这二百家中小厂在工商登记层面散落于各地有色金属公司、新材料科技公司、特种合金公司等不同名目下，从外部识别的难度极大。

这种"头部清晰可数 + 中尾部高度分散"的结构，带来一个直接的产业问题：对于上游设备供应商、下游用钛客户、跨境采购方而言，要在中国钛材中游加工的二百家工厂里找到合适的工艺匹配方，极其困难。

困难来自三个层面：

第一，工艺标识不公开。中国钛材中游加工厂的核心工艺能力(VAR 炉数量、最大锻造吨位、宽板轧制宽度、薄壁管最小壁厚等)很少公开披露，只有头部企业(尤其上市公司)在年报中部分披露，二百家中小厂的工艺底牌几乎完全不透明。这一信息不对称的存在，使得跨境采购方常常需要花费数月时间通过实地走访、行业协会推介、老客户介绍等方式逐家了解工艺能力，效率极低。

第二，认证体系分散。航空认证(GJB 9001、AS9100、CMC、客户专项认证)、医疗认证(YY/T 0017、ISO 13485)、化工认证(ASME B&PV、API)等多套体系，每家工厂只拥有其中一两类，且认证状态信息更新滞后。一家工厂可能在二零二三年通过 AS9100 认证，二零二五年增补 ISO 13485 医疗认证，但这些状态变化在工商信息平台或简单搜索引擎中根本无法实时反映。

第三，真假工厂混杂。中国钛材加工领域同时存在真实加工厂与贸易型"二传手"。贸易型企业往往以"科技公司""有色金属公司"为名，实际仅做中间转手，但在工商登记与公开搜索中难以与真实加工厂区分。下游客户若不能精准识别真假，可能花费数月对接后才发现对方根本不具备生产能力，造成显著的时间与机会成本损失。

7.3　识别能力的产业基础设施意义

这正是产业互联网平台在新材料中端细分领域要解决的核心问题。天下工厂作为一个 B2B 平台，核心能力是从全国约四百八十万家在产真工厂中，按行业、地区、产品类目、工艺关键词进行结构化筛选与定位。与某查、企查等工商信息平台不同，这一识别框架不是基于工商注册信息的简单聚合，而是从产业链识别角度过滤出"真实在做加工的工厂"，并标注其产品类目、产能规模、地理位置、工艺关键词等结构化信息。

对于钛材中游加工这一细分，平台的识别能力体现在三个层面：

第一，在二百家钛材中游加工工厂中，可以按工艺关键词筛出 VAR 真空电弧重熔工艺、锻造、钛棒、钛板、钛管、钛丝、钛锻件等具体工艺标签的工厂，而不是停留在"钛合金有限公司"这种宽泛工商名称。

第二，可以按地理集群(陕西宝鸡、四川攀枝花、新疆哈密、江苏丹阳、青海西宁)进一步细分，定位到具体产业带内的工艺特色工厂。

第三，可以按产品规格关键词(如 TC4 钛棒、TC18 钛合金、宽板钛板、薄壁钛管、医用钛丝、深海钛球壳)进一步筛选，匹配具体应用场景。

这一识别能力对三类用户尤为重要：

一是上游设备供应商。VAR 真空电弧重熔炉装备厂、锻造压机厂、钛粉雾化设备厂等需要识别哪些工厂正在扩产、哪些工厂正在升级工艺、哪些工厂处于装备更新窗口期。

二是下游用钛客户。化工设备 EPC 总包商、医疗器械组装厂、消费电子代工厂等需要找到符合自身工艺与品种需求的中端钛材加工方，而不是只盯头部的几家上市公司。

三是跨境采购方。海外客户(尤其是俄乌冲突后转向中国采购的欧洲与中东客户)需要快速定位中国可供出口的钛材加工厂，而工商信息平台对此几乎无能为力。

在这三类场景下，基于真实工厂数据库与结构化工艺标签的识别框架，已经成为产业链不可缺少的基础设施。这是工商信息平台与简单搜索引擎无法替代的核心差异化能力。

7.4　产业带版图的细分：六个微集群

把宝鸡-西安一线的核心集群进一步放大，可以观察到六个细分微集群，各自承担不同的工艺角色。

宝鸡市渭滨区高新区：钛产业核心园区，宝钛股份、西部材料生产基地集中分布，以钛锭 + 钛板 + 钛锻件为主，约四十家中游加工厂。这一核心园区是宝鸡钛产业的"主厂区"，集聚效应最为显著。

宝鸡市金台区：民营钛材中小厂集中区，以钛棒、钛丝、钛管细分品种为主，约三十家中小厂。这一区域的工厂规模普遍较小，但工艺细分能力强，是中端工业级钛材的"中坚力量"。

西安经开区：西部超导主厂区，航空钛棒 + 钛丝高端产能集中，约十家高端钛材加工厂。这一微集群是中国军用航空钛合金的核心生产基地，西部超导独家承担多个高端牌号的供应。

西安阎良航空产业基地：中航重机锻造基地 + 五千五百吨级钛合金专用模锻压机所在地，航空大锻件唯一国家级集群，约五家航空锻件配套厂。这一微集群是中国钛合金大锻件的"工业母机"所在地。

宝鸡市陈仓区 + 周边县市：钛材毛坯件 + 半成品加工集群，服务于宝鸡核心园区的配套，约二十家配套厂。这一微集群虽然不直接生产最终产品，但承担了大量的初加工与半成品供应职能。

成都新都区：成飞集团周边航空钛锻件配套群，服务于歼-二零总装需求，约十家配套厂。这一微集群是中国战机钛锻件的核心供应基地。

把这六个微集群放在一起，陕西宝鸡-西安加上成都，中国钛材中游加工的可识别工厂约一百二十家，占全国钛材加工厂总数的六成以上。其余分散在攀枝花、新疆、青海、江苏丹阳、广东、河南等地。这种"陕西核心 + 全国零散"的产业分布结构，决定了中国钛材产业的整合与升级，未来五年仍将以陕西宝鸡-西安一线为绝对中心。

7.5　产业带的演化方向

未来五年中国钛材产业带的演化方向，有几个清晰趋势：

宝鸡集群继续巩固核心地位。国家钛产业基地的政策红利、产业链完整度、工艺数据库沉淀，让宝鸡在未来十年仍是中国钛材加工的绝对核心。预期到二零三零年，宝鸡集群占全国钛材产量比重从二零二五年的约四成五，进一步提升到约五成。

新疆集群从中端海绵钛向中端钛锭延伸。湘润等龙头正在新疆配套钛锭与初级钛材产线，新疆从"海绵钛供应地"向"钛锭 + 中端钛材一体化基地"演化。这一演化路径如果完成，新疆将成为中国钛产业第二极，从单一上游资源型集群升级为中游加工集群。

攀枝花继续聚焦上游资源型业务。钛精矿 + 钛白粉是其核心，中游加工业务不会大规模扩张。攀枝花的产业定位长期清晰，与宝鸡形成上游资源 + 中游加工的明确分工。

江苏丹阳与广东深圳等长三角珠三角小集群，服务于民用消费电子与医疗器械的中端钛材需求，规模有限但毛利率较好。这些小集群在未来五年将继续以民营资本为主、以细分品种专业化为核心竞争力，但规模化能力受限。

中游加工细分品种的专业化与认证体系的强化，将是中尾部钛材加工厂未来生存与成长的关键。规模化生产 + 工艺特色 + 客户绑定三者缺一不可。这一行业演化趋势，使得中尾部钛企的差异化竞争路径越来越清晰——靠规模做大端，靠工艺做高端，靠客户做稳态，三选一或三者结合都是可行的生存路径。

7.6　产业带建设的政策与基础设施支撑

宝鸡作为中国钛产业的核心产业带，其形成与成长离不开几十年累积的政策与基础设施支撑。

政策支撑体现在三个层面。

国家层面，宝鸡钛产业基地是国家发改委二零一二年批准设立的国家新材料生产应用示范基地，享受中央财政专项补贴与重大项目优先审批待遇。这一定位让宝鸡钛产业园区在过去十余年累计获得国家专项资金超过三十亿元，用于基础设施建设、骨干企业研发补贴、新产品产业化奖励等。

省级层面，陕西省把钛合金列为全省战略性新兴产业的核心方向之一，省财政对宝鸡钛产业的专项支持累计超过二十亿元。同时陕西省国资委通过西北有色金属研究院体系，对西部超导、西部材料等改制国企给予战略资源倾斜。

市级层面，宝鸡市政府通过土地优惠、税收减免、人才政策等多种方式，吸引钛产业上下游企业入驻。宝鸡市的人才补贴政策对钛产业领域的高级工艺师、海归技术专家等给予最高每人五十万元的安家补贴，对头部企业引进的国家级人才给予最高三百万元的科研启动资金。

基础设施支撑体现在产业园区的物理空间与公共服务。宝鸡钛产业园区占地超过十平方公里，配套了专业化的钛废料回收处理中心、钛合金检测实验室、产业人才培训基地等公共服务设施。这些基础设施为入驻钛企的工艺研发与产业链协同提供了软硬件保障。

这种政策与基础设施的双重支撑，是宝鸡钛产业带能够长期保持核心地位的根本原因。未来五年，新疆哈密、四川攀枝花等其他地区如果要建设类似的产业带，也需要类似规模的政策与基础设施投入。

第八章　国产替代：TC4 到 TC21 的高端突围与宽板大锻件

8.1　国产替代的三段历史

把中国钛合金的国产替代之路放到三十年时间轴上看，可以划分出三个清晰阶段。

第一阶段是一九九零到二零一零年的基础牌号国产化。

这一阶段的核心任务是把 TA1、TA2 工业纯钛和 TC4(Ti-6Al-4V)主流钛合金的牌号体系建立起来，实现化工耐腐蚀级与中端工业级钛材的完全国产化。一九九五年宝钛集团率先实现 TC4 钛棒的工程化生产，二零零零年突破航空级 TC4 钛锻件(用于歼-十、歼-十一的承力构件)，二零零五年实现一级海绵钛与一级钛锭的批量出口。到二零一零年，中国钛材的基础牌号已经完全自主，但高端工艺(三次 VAR 重熔合格率、大锻件吨位、高端钛合金牌号)仍然依赖进口。

第二阶段是二零一零到二零二零年的中高端牌号攻坚。

这一阶段的核心任务是攻克 TC18(Ti-5Al-5Mo-5V-1Cr-1Fe，高强度承力构件)与 TA15(Ti-6Al-2Zr-1Mo-1V，航空发动机机匣)等中高端牌号，以及五千五百吨级模锻压机的工程化。二零一二年宝钛-中航重机联合体的五千五百吨级钛合金专用模锻压机投产，二零一七年完成认证并批量生产 WS-15 发动机钛合金风扇盘。同期西部超导突破 TC18 高强度钛合金棒材的三次 VAR 工艺，二零一九年实现歼-二零起落架钛棒的完全国产替代，标志着中国军用航空钛合金牌号体系的高端化突破。

第三阶段是二零二零至今的最高端牌号工程化。

这一阶段的核心任务是攻克 TC21(Ti-6Al-2Sn-2Zr-3Mo-1Cr-2Nb，损伤容限型高端钛合金)、Ti60(高温钛合金)、Ti80(深海钛合金)等最高端牌号，以及一点五米宽幅钛板与航空冷却系统薄壁钛管。

二零二三年西部超导实现 TC21 钛合金棒材的小批试制，二零二四年宝钛实现一点五米宽幅钛板的批量供货 C919，二零二五年西部材料的深海钛合金球壳完成奋斗者号同级别的国产稳定供应。这一阶段的特点是单点突破已基本完成，工程化稳定供应仍在爬坡。

8.2　TC4 的全球化与中国主战场

TC4(Ti-6Al-4V)是全球应用最广泛的钛合金，在航空、医疗、化工、消费电子四大下游均有大规模使用。这是钛合金的"主力步兵"，占全球钛合金消费总量的约六成。

中国 TC4 钛合金的工程化已经非常成熟，主要牌号(航空级、医用级、化工级、消费电子级)全部完全国产化。二零二五年中国 TC4 钛材产量约十万吨，占中国钛材总产量的约五成五。

TC4 的真正竞争点在工艺细分上的差异化。航空级 TC4(经过三次 VAR 重熔 + 锻造退火处理 + 严格无损检测的高端规格)与化工级 TC4(一次 VAR 重熔 + 普通退火处理的工业规格)的价格相差超过两倍，毛利率相差约三倍。中国头部企业(宝钛 + 西部超导)在航空级 TC4 上的合格率与稳定性已经接近 VSMPO 水平，但成本控制仍落后日本东邦钛业 + 大阪钛技术约一成。

TC4 之外的衍生牌号也值得关注。TA10(Ti-0.3Mo-0.8Ni)是化工耐腐蚀的核心牌号，中国二零二零年完全国产化；TC11(Ti-6Al-3.5Mo-1.5Zr，高温钛合金)是发动机压气机叶片的核心牌号，中国二零一八年完成认证并稳定供货；TC4 ELI(超低间隙)是医用植入级 TC4 的衍生品种，中国二零一七年实现国产化。

8.3　TC18：歼-二零起落架与国产替代的标志性胜利

TC18 高强度钛合金(Ti-5Al-5Mo-5V-1Cr-1Fe)是中国国产替代故事中最具标志性意义的一个品种。

TC18 的研发与工程化背景是第四代隐身战机歼-二零的起落架需求。歼-二零起落架在着舰冲击载荷下需要超过一千四百兆帕的抗拉强度，普通 TC4 钛合金(抗拉强度约九百到一千一百兆帕)无法满足需求。TC18 是俄罗斯研发的 VT22 牌号的中国仿制品种，通过加入更多钼、钒、铬、铁元素，实现抗拉强度突破一千二百兆帕，且保持良好的塑性与抗疲劳性能。

但 TC18 的工艺难度远超 TC4：合金元素配比敏感，VAR 重熔过程中偏析风险高，锻造温度窗口窄，热处理参数严格。早期歼-二零的起落架曾使用俄罗斯 VSMPO 进口的 VT22 钛棒，二零一二年起西部超导启动 TC18 工艺攻关，二零一七年实现工程化试制，二零一九年完成航空发动机集团认证，二零二零年起完全替代 VSMPO 进口，实现歼-二零起落架钛棒的完全国产化。

二零二五年西部超导 TC18 钛合金棒材销售约一千八百吨，毛利率约四成，是公司高端业务的核心利润源。TC18 的一次合格率从二零一七年的约六成，提升到二零二五年的约八成五，工艺稳定性已经接近 VSMPO 同类品种的差距缩小到两个百分点以内。

8.4　TC21：损伤容限型钛合金的最后一道关口

TC21(Ti-6Al-2Sn-2Zr-3Mo-1Cr-2Nb)是目前中国钛合金国产替代的最难一关。

TC21 是损伤容限型钛合金，核心指标是裂纹扩展速率低 + 断裂韧性高，适用于飞机主承力构件(机翼大梁、机身主框)、起落架等关键部位。TC21 的工艺难度比 TC18 更高：六种合金元素(铝、锡、锆、钼、铬、铌)同时存在，VAR 重熔的偏析控制极其困难；热处理工艺窗口窄于 TC18；锻造过程中的应变控制要求严格。

中国 TC21 的研发起步于二零一零年代，北京航空材料研究院与西部超导联合攻关。二零二三年西部超导实现 TC21 钛合金棒材的小批试制，二零二四年完成部分军用平台的小批量供货，二零二五年仍在工程化稳定爬坡阶段，一次合格率约七成，与 VSMPO 同类品种(VT-22I 改进型)的八成五仍有约一点五个百分点差距。

TC21 完全工程化的预期时间是二零二七到二零二八年。届时中国将完成第四代/第五代战机平台的所有主流钛合金牌号国产替代，真正实现军用航空钛合金的完全自主。

8.5　Ti60：高温钛合金的新关口

Ti60 是中国正在攻关的高温钛合金，工作温度上限约六百度，适用于航空发动机压气机后端与涡轮前端的中温部位。Ti60 是中国自主研发的牌号(对标海外 IMI-834、Ti-1100)，含铝量较高(约六个百分点)，合金体系中加入铒、硅等微量元素。

Ti60 的工艺难度在高温稳定性。航空发动机压气机后端工作温度六百度以上，普通钛合金会出现"钛火"风险(钛合金在高温摩擦下自燃)，且长期高温服役会导致蠕变变形与组织演化。Ti60 通过特殊的合金设计与热处理工艺，实现六百度长期服役的高温稳定性，是 WS-15 改进型发动机压气机后端的核心材料。

二零二五年 Ti60 仍处于研发末期到小批试制阶段，西部超导 + 北京航空材料研究院联合体已完成 Ti60 钛棒的工程化样件，但批量化稳定供货预期二零二七年。Ti60 是 WS-15 改进型(被部分行业人士称为 WS-15B)、CJ-1000A 发动机(C919 国产替代发动机)的关键材料，工程化突破是未来两到三年中国航空发动机国产化的核心节点之一。

8.6　宽板与大锻件：工艺关口的攻克

除了高端钛合金牌号之外，宽板与大锻件也是国产替代的关键工艺关口。

一点五米宽幅热轧钛板的工程化在二零二四年完成。商飞 C919 机身下部蒙皮的钛合金板材，要求宽度一米五、长度六米以上，二零二二年前主要进口美国 TIMET 与日本神户制钢。二零二四年宝钛宝鸡基地一点五米宽幅热轧产线投产，二零二五年实现稳定批量供货 C919，标志着宽板工艺的完全国产化。

更大尺寸的钛合金大锻件(直径一点五米以上的整体盘)目前仍需要新一代八千吨级模锻压机才能一次成形。该装备已在规划中，投产时间预期二零二八年。

薄壁钛管的国产化在二零二三年取得突破。西部材料实现壁厚零点八毫米、外径二十毫米的钛合金薄壁管批量化，打破日本住友金属的独家供应。但更高端的航空冷却系统钛合金薄壁微管(壁厚零点三毫米以下)，二零二五年仍在小批试制，与美国 Carpenter Technology 仍有约二到三年差距。

8.7　国产替代的下一关：工艺稳定性而非牌号本身

把以上国产替代的成就与缺口放在一起，可以总结出一个关键判断：

中国钛合金国产替代的下一道关口，已经从"做不出"转向"做得出但稳不住"。

TC18、TC21、Ti60 等高端牌号，中国都已经在实验室或小批试制层面"做得出"。差距主要在工程化稳定供货阶段——一次合格率、批次一致性、长期供货稳定性等指标，仍然落后 VSMPO 与 ATI 一档。

这一差距的本质，是工艺数据库与质量管理体系的长期积累问题，而非装备或牌号配方本身。中国头部企业的工艺数据库时长不足二十年，VSMPO 的数据库时长超过六十年，这是难以在短期内追平的差距。

未来五年，中国钛合金国产替代的核心任务，不是研发新牌号，而是把已经突破的牌号做到稳定批量供货，把一次合格率从七成提升到八成五，把批次一致性从波动较大改善到稳定收敛。这是一场长期主义的工程化战役，而不是短期的技术突破战役。

8.8　国产替代的经济学逻辑

国产替代的经济学逻辑，是支撑这场长期主义战役的核心动力。

每完成一个高端钛合金牌号的国产替代，对应的市场价值增量可以拆解为三部分：

第一部分是直接进口替代。原本从俄罗斯 VSMPO 或美国 ATI 进口的钛材，被国产替代后，进口替代部分的市场价值直接转化为国产钛企的收入。以 TC18 为例，二零二零年前每年中国从 VSMPO 进口约一千五百吨 TC18 钛棒，进口价约三十万元每吨，年进口额约四点五亿元。完全国产替代后，这部分市场被西部超导全部承接。

第二部分是新增市场创造。国产替代后，由于价格下降(国产 TC18 约二十五万元每吨，较进口低约一成五)与供应稳定性提升，下游用钛客户可以更广泛使用该牌号，刺激新增市场需求。以 TC18 为例，二零二五年中国 TC18 钛棒销售约一千八百吨，较二零二零年进口高峰多出约二成，反映了国产替代带来的需求扩张效应。

第三部分是上下游协同价值。国产替代不仅是单一品种的替代，而是整个上下游产业链的协同升级。TC18 国产化使得歼-二零起落架的整体国产化成为可能，进一步推动了沈飞、成飞的总装效率与战机交付速度，间接拉动了配套航空发动机、配套航空电子等其他细分行业的发展。

这三部分价值的总和，远超过简单的"进口替代"账面价值。以高端钛合金 TC21、Ti60、Ti80 等待突破的几个牌号为例，每个牌号完成工程化稳定供货后，对应的产业链协同价值预期超过百亿元规模。

国产替代的真正回报周期，不是单一牌号的研发回收期(通常约五到七年)，而是整个产业链协同升级的累积效应。这正是为什么中国钛产业未来五年仍将持续投入数十亿元资本支出推进国产替代——回报来自整个生态而非单一品种。

8.9　国产替代之外：原创牌号的可能性

国产替代是过去三十年中国钛合金产业的核心叙事，但未来十年还有一个潜在的新叙事——中国原创牌号的可能性。

中国在过去十年已经开始尝试自主研发原创钛合金牌号。Ti60 是中国自主研发的高温钛合金牌号(对标海外 IMI-834、Ti-1100，但合金配方与工艺不同)；Ti80 是中国自主研发的深海钛合金牌号(对标海外没有完全对应品种)。这两个原创牌号在二零二五年都已经完成工程化样件或小批试制，未来三到五年将进入稳定批量供货阶段。

原创牌号的真正意义不在替代海外，而在开辟新的应用场景。Ti80 深海钛合金支持了中国奋斗者号深潜器突破一万米下潜深度的技术飞跃，这是海外钛合金牌号都无法支撑的应用场景。Ti60 高温钛合金支持了中国 WS-15 改进型发动机突破当前发动机推力天花板的技术尝试。

未来十年中国钛合金产业除了完成最后一档国产替代之外，还可能产生若干新一代原创牌号，对应商业航天、可控核聚变、低空经济等新场景需求。这些原创牌号将是中国从"钛产业大国"向"钛产业强国"转型的真正标志。

第九章　产能扩张：宝鸡 + 新疆 + 西部超导三线扩产

9.1　宝鸡基地的产能跃迁

陕西宝鸡是中国钛产业的绝对核心，过去十年的产能扩张节奏也最为密集。

宝钛集团宝鸡核心生产基地在二零二零到二零二五年完成了第三轮产能扩张。

二零二零年宝钛宝鸡基地海绵钛产能约二点八万吨，钛锭产能约四万吨，钛材产量约四万吨。

到二零二五年，海绵钛产能扩张到约四万吨，钛锭产能扩张到约六万吨，钛材产量约五点五万吨，综合产能提升约五成。这一轮扩张的核心动力是商飞 C919 的量产爬坡需求 + 军用航空(歼-二零、WS-15、歼-三五)订单密集释放。

二零二六年宝钛宝鸡基地的第四轮扩张已经启动。规划是到二零二八年海绵钛产能达到五点五万吨，钛锭产能达到八万吨，钛材产量达到八万吨。扩张的重点是：第二台八千吨级钛合金专用模锻压机的建设(预期二零二八年投产)；宽幅一点八米钛板冷轧产线(适配 C929 远程宽体客机的更大尺寸蒙皮需求)；新增三台三次重熔 VAR 装备(扩大航空级钛锭产能)。

宝钛宝鸡基地是国家钛产业战略储备地，其产能扩张得到国家发改委专项政策支持，资本开支强度高于行业平均。二零二五年宝钛资本开支约八亿元，二零二六到二零二八三年累计资本开支预期约二十五亿元，是公司历史最大规模的产能投资周期。

西部材料宝鸡基地在二零二四年完成产能扩张。海绵钛产能从一万吨提升到二万吨，钛板带产能从二万吨提升到三万吨。这一轮扩张主要服务化工耐腐蚀与海水淡化等中端工业级需求。

9.2　新疆基地：中国海绵钛产能新版图

如果说宝鸡是中国钛产业的传统核心，那新疆就是过去十年增量产能最集中的新地区。

新疆湘润哈密基地在二零二二到二零二五年完成两期扩张。

第一期是二零二二年的二万吨海绵钛产能投产，基地选在哈密的电力价格优势区(电价约零点二八元每度)，配套自备电厂与镁还原车间。第一期投产后湘润成为新疆最大的海绵钛生产商。

第二期是二零二四年的一万吨海绵钛扩产，加上配套钛锭产线一万吨。第二期完成后湘润海绵钛产能达到三万吨，钛锭产能达到一万吨，综合产能跃居全国第三(仅次于宝钛与攀钢)。

新疆湘润的下一步规划是到二零二七年完成第三期扩产，海绵钛产能达到五万吨，并完成钛材中游加工(钛棒、钛板)的产能延伸到三万吨。这一规划如果完成，新疆将从"海绵钛供应地"转型为"海绵钛 + 钛材中游加工双产业带"。

新疆其他海绵钛玩家包括新疆众和(母公司中国神华子公司)、新疆有色金属集团等，二零二五年合计海绵钛产能约二万吨，与湘润形成竞争格局。新疆整体海绵钛产能在二零二五年达到约五万吨，占全国约两成二。

9.3　西部超导扩产：航空钛棒与钛丝双线

西部超导是中国航空钛合金棒材细分龙头，二零二三到二零二六年完成两轮针对性扩产。

第一轮是二零二三年完成的西安经开区基地航空钛棒扩产。产能从七千吨提升到一万二千吨，合格率从八成提升到八成五，主要服务歼-二零、WS-15、商飞 C919 等四代/五代机平台的钛合金棒材需求。

第二轮是二零二五年启动的钛丝产线扩产。钛丝产能从五百吨提升到一千五百吨，目标客户是欧美高端增材制造(3D 打印)市场，这是西部超导的"反向出口"业务。二零二五年公司钛丝出口收入同比增长约三成五，主要客户是 GE 增材、EOS、Nidec 等海外巨头。

西部超导的下一步规划是二零二七年完成 TC21 与 Ti60 高端钛合金的产能投资。TC21 钛合金棒材产能规划从二零二五年的小批量(约二百吨)提升到二零二七年的一千吨；Ti60 钛合金棒材产能规划从零(二零二五年仅完成研发样件)提升到二零二七年的三百吨。这两个产能投放是中国军用航空钛合金未来五年最具结构性意义的扩产事件之一。

9.4　产能扩张的总体节奏

把宝鸡 + 新疆 + 西安一线的产能扩张加在一起，中国钛产业的总产能演化大致如下：

海绵钛产能：二零二零年约十六万吨，二零二五年约二十三万吨，二零三零年规划达到三十二万吨，十年翻一番。

钛锭产能：二零二零年约十二万吨，二零二五年约二十万吨，二零三零年规划达到三十万吨。

钛材产能(各类成品合计)：二零二零年约十二万吨，二零二五年约十九万吨，二零三零年规划达到三十万吨。

这一节奏的核心特点是产能扩张速度持续高于全球平均。全球海绵钛产能二零二零到二零三零年的十年增速约三成，中国同期增速约一倍。这意味着中国在全球海绵钛产能中的占比将从二零二零年的约六成，提升到二零三零年的约八成。

但这一扩张是结构性的非均匀扩张。中端海绵钛产能扩张相对放缓，二零二六年起部分中端产能开始进入"看不见的产能压减"(企业主动降低开工率)；高端航空级钛材产能扩张反而加速，宝钛 + 西部超导的高端钛锭与高端钛棒产能在二零二六到二零二八年将集中放量。

这一结构性扩张的本质，是中国钛产业在从规模扩张型增长，转向品种升级型增长。未来五年的真正看点，不是海绵钛产能数字本身，而是 VAR 三次重熔合格率、五千五百吨级模锻压机的产出节奏、TC21/Ti60 等高端品种的工程化稳定性。

9.5　跨境产能合作的可能性

一个未被充分讨论的话题，是中国钛产业海外产能合作的可能性。

俄罗斯 VSMPO-AVISMA 在俄乌冲突后失去部分欧美订单，正在寻找新的市场出口。中国宝钛与 VSMPO 在二零二四年签署了海绵钛与钛锭原料的长期采购合作协议(部分进口替代了中国本土的高端海绵钛)，这是中俄钛产业链上游合作的标志性事件。但下游产成品的合作受限于俄乌冲突后欧美对俄罗斯钛材的二级制裁阴影，中国企业在与 VSMPO 合作时需要规避对欧美客户的潜在风险。

哈萨克斯坦 UKTMP 海绵钛厂在二零二三年与中国湘润签署了原料供应协议，部分哈萨克斯坦海绵钛被湘润收购加工后转售中国国内市场。

非洲与中亚的钛精矿资源(莫桑比克、肯尼亚、塔吉克斯坦)正在被中国企业纳入战略储备视野。但这些海外资源的开发节奏受限于当地基础设施与政治稳定性，短期对中国钛产业链的影响有限。

总体看，中国钛产业未来五年的产能扩张主线，仍将以国内宝鸡 + 新疆 + 西安一线为绝对核心，海外合作主要是原料层面的补充与战略储备，不会成为产能扩张的主要驱动力。

9.6　产能扩张的资本开支结构

把头部钛企的产能扩张拆解到资本开支结构，可以看到更精细的格局。

宝钛股份二零二六到二零二八年的累计资本开支约二十五亿元，其中约一成五用于八千吨级模锻压机及配套设施，约三成用于宝鸡基地海绵钛与钛锭产能扩张，约两成五用于宽幅一点八米钛板冷轧产线，约一成用于新增 VAR 三次重熔装备，剩余约一成五用于其他配套与环保升级。这一结构反映了宝钛的战略主线是大锻件 + 宽板双线发力，配套海绵钛与钛锭产能同步扩张。

西部超导二零二五到二零二七年的累计资本开支约十二亿元，其中约四成用于 TC21 与 Ti60 高端钛合金产能投资，约两成五用于钛丝产能扩张，约一成五用于增材制造钛粉产能，约一成用于超导线材业务的协同投资，剩余约一成用于其他配套。这一结构反映了西部超导聚焦高端钛合金棒材与钛丝双主线，与宝钛形成清晰的差异化。

西部材料二零二五到二零二七年的累计资本开支约六亿元，规模显著小于宝钛与西部超导，其中约三成用于薄壁管产能扩张，约两成五用于宽板冷轧产线升级，约两成用于钛复合材料新产线，约一成五用于医用植入级钛板带产线，剩余约一成用于其他配套。这一结构反映了西部材料在钛板钛管细分上的产能升级与品种升级。

新疆湘润二零二六到二零二八年的累计资本开支预期约十亿元，全部用于海绵钛 + 钛锭 + 初级钛材的一体化扩产。这一结构反映了湘润的中端规模化路径。

把以上头部企业的资本开支加在一起，二零二六到二零二八年中国钛产业核心企业的累计资本开支约五十三亿元，是过去十年最密集的产能投资周期。这一投资强度对应的产能与品种结构变化，将决定中国钛产业在二零三零年的真实竞争力。

9.7　产能扩张的风险与对冲

产能扩张密集期同时也是风险密集期，值得提前评估。

第一风险是产能过剩。如果军用订单节奏放缓 + 商飞 C919 量产爬坡延后，二零二八年新增的中高端产能可能出现阶段性过剩，导致中高端钛材价格短期承压。对冲措施是分阶段释放产能 + 海外出口市场拓展 + 战略储备调节。

第二风险是工艺爬坡不达预期。新增产能的工艺合格率与稳定性不可能瞬间达到现有产线水平，需要约一到两年的爬坡期。如果爬坡期间出现意外的工艺问题(如某型 VAR 炉调试失败、某批次大锻件超声波探伤异常)，可能影响产能释放节奏。对冲措施是分阶段验证 + 老产线产能保留 + 客户预期管理。

第三风险是资本开支强度过大导致财务压力。宝钛累计二十五亿元资本开支对应的财务杠杆，将使公司资产负债率从二零二五年的约三成五，提升到二零二八年的约四成五。如果这一时期出现行业景气度下行，可能形成短期财务压力。对冲措施是资本开支节奏控制 + 现金流管理 + 战略融资准备。

这三个风险都是阶段性的而非结构性的，不会改变长期增长方向，但可能在某些年度对行业利润与盈利能力形成压力。

第十章　价格周期：2023-2025 钛锭价格与海绵钛底部

10.1　过去三年的价格曲线

把镜头放回二零二三年初，中国钛产业刚刚走过一轮急涨急跌的小周期。这一轮周期值得逐段拆解，因为它代表了未来十年钛产业价格波动的典型模式。

二零二三年初，中国一级海绵钛均价约五万二千元每吨。这个起点是二零二二年俄乌冲突初期的延续——彼时全球钛材供给链遭受冲击，VSMPO-AVISMA 因物流与结算扰动出货受阻，中国头部钛企承接了部分欧美原本由 VSMPO 供应的订单，叠加国内军用 + 民用航空双线需求集中释放，价格曲线一路上行。

二零二三年第二季度，海绵钛均价突破六万元每吨；第三季度突破七万元每吨；十月份触及全年高点约七万五千元每吨。这一峰值距离二零零八年金融危机前的历史高点(约九万元每吨)有近一成五的差距，但已经显著高于二零一八到二零二一年长期均衡区间(约五万元每吨)。

同期一级钛锭均价从二零二二年的约六万五千元每吨，上涨到二零二三年峰值约八万元每吨；航空级 TC4 钛棒均价从约十万元每吨，上涨到约十五万元每吨。整个钛产业链价格全面上行。

二零二四年第一季度起价格开始回落。

回落的核心原因有三：第一，VSMPO 通过哈萨克斯坦与乌兹别克斯坦的中亚物流绕道，逐步恢复对欧美客户的交付，全球钛材供给开始重新均衡；第二，中国国内新疆湘润、双流、青海等多个海绵钛新增产能在二零二三年下半年到二零二四年集中投产，二零二四年全国海绵钛产能从二零二二年的十五万吨跃升到约二十万吨，供给曲线右移；第三，二零二三年峰值价格触发了下游用钛客户的库存消耗，二零二四年上半年下游进入去库存阶段，需求短期回落。

二零二四年第二季度海绵钛均价回落到约五万元每吨；第三季度回落到约四万五千元每吨；第四季度部分时段短暂触及约四万二千元每吨，接近中端海绵钛的边际成本线。这一阶段中端产能开始进入"看不见的洗牌"：部分高成本中小厂主动降低开工率，部分海绵钛 + 钛锭项目延期或暂停。

二零二五年全年海绵钛均价稳在约四万八千元每吨，小幅回升但缺乏向上动能。一级钛锭均价约五万五千元每吨，航空级 TC4 钛棒均价约十二万元每吨。这一价格水平较二零二三年峰值回落约三成，但较二零一八到二零二一年均衡水平仍高出约两成，反映了航空航天结构性需求的支撑。

二零二六年上半年价格再度走高，海绵钛均价约五万二千元每吨，较二零二五年同期上涨近一成。这一轮上涨与上一轮高点逻辑不同：上一轮是俄乌冲突的供给冲击，这一轮是航空航天结构性需求驱动。

10.2　高端品种价格的独立曲线

在海绵钛与一级钛锭走出 V 型周期的同时，航空级高端钛棒(尤其 TC4、TC18)走出了截然不同的价格曲线。

二零二三年航空级 TC4 钛棒均价峰值约十五万元每吨，二零二四年小幅回落到约十三万元每吨，二零二五年继续稳在约十二万元每吨，二零二六年上半年回升到约十二万五千元每吨。整体波动幅度仅约两成，显著小于海绵钛的近五成波动。

更值得关注的是 TC18 高强度钛合金棒材的价格曲线。

TC18 在二零二二年前主要从俄罗斯 VSMPO 进口，均价约三十万元每吨。二零二零年西部超导实现 TC18 完全国产替代后，国产 TC18 钛棒均价初期在约二十五万元每吨，显著低于进口价但仍高于 TC4 一倍以上。二零二三年价格小幅上涨到约二十八万元每吨，二零二四年回落到约二十六万元每吨，二零二五年稳在约二十五万元每吨，二零二六年小幅回升。TC18 的价格波动幅度仅约一成，毛利率长期维持在四成以上，是西部超导的核心利润源。

这种高端品种价格的稳定性，反映了航空航天用钛的两个特点：需求方价格敏感性低(关键材料的成本占整机比例小)、供给方寡占(中国 TC18 全国只有西部超导一家能稳定供货)。这一组合使得高端钛合金价格周期与中端钛材几乎脱钩。

10.3　价格周期的本质：成本曲线与需求曲线的交汇

把过去三年的价格波动放在一张图上看，中国钛产业价格周期的本质可以总结为：

成本曲线持续下行 + 需求曲线高速上行 + 供给曲线阶段性扰动 + 高端品种独立周期，四条曲线交织决定了价格走势。

成本曲线持续下行，主要驱动是海绵钛工艺成熟与装备国产化导致的单位投资强度下降。二零一五年中国海绵钛单位产能投资强度约十五亿元每万吨，二零二五年下降到约八亿元每万吨，单位边际成本下降约一成五。这是价格中枢长期下移的根本原因。

需求曲线高速上行，主要驱动是航空航天用钛比例的结构性提升。商飞 C919 + 军用四代/五代机 + 第六代战机预研 + 苹果消费电子钛中框，四条增长曲线叠加，使得高端钛材需求年增速维持在两成以上，显著高于工业级钛材的半成增速。

供给曲线阶段性扰动，主要事件是俄乌冲突 + 中国新增产能投放 + 海外巨头复产节奏。这三个事件共同决定了二零二二到二零二六年的价格短周期波动。

高端品种独立周期，主要原因是供给方寡占 + 需求方价格不敏感。TC18、TC21、Ti60 等高端品种的价格几乎不受中端海绵钛价格波动影响，走出独立曲线。

10.4　二零二六到二零三零年的价格中枢预期

基于以上四条曲线的判断，可以对未来五年价格中枢做出大致预期：

海绵钛均价中枢：二零二六到二零三零年预期在四万八千元到五万五千元每吨区间。下行风险来自新增产能投放，上行风险来自航空航天需求加速放量。中期均衡价位约五万元每吨。

一级钛锭均价中枢：二零二六到二零三零年预期在五万五千元到六万五千元每吨区间。中期均衡价位约六万元每吨。

航空级 TC4 钛棒均价中枢：二零二六到二零三零年预期在十二万到十五万元每吨区间。中期均衡价位约十三万元每吨。

TC18 高强度钛合金棒材均价中枢：二零二六到二零三零年预期在二十二万到二十八万元每吨区间。中期均衡价位约二十五万元每吨。

TC21 损伤容限型钛合金棒材均价中枢：二零二六到二零三零年预期在四十万到六十万元每吨区间(目前小批量价位)。随着产能放量与合格率提升，二零三零年预期回落到约四十万元每吨。

这一价格中枢预期下，中国钛产业整体平均价格水平较二零二零到二零二二年低位区间(海绵钛均价约四万元每吨)将整体抬升约一到一点五成，反映了航空航天需求结构性提升的长期支撑。

10.5　影响价格周期的三个外部变量

未来五年中国钛价格周期的最大不确定性，主要来自三个外部变量：

第一，军用订单节奏。中国军费 + 航空军工订单的年度节奏对钛材短期需求影响显著。如果某一年度军用订单密集释放，可能拉动钛材价格短期上涨；反之订单节奏放缓可能压制价格。这一变量难以精确预测，但长期趋势是稳中有升。

第二，海外巨头复产节奏。如果 VSMPO-AVISMA 在俄乌冲突后期实现对欧美的完全恢复供货，可能对中国钛企的出口业务形成竞争压力，部分中端钛材出口订单可能回流到俄罗斯。

第三，商飞 C919 与 C929 量产爬坡节奏。如果 C919 月产爬坡进度快于预期(二零三零年提前达到月产十二架)，钛材年需求将比基准预期增加约三千吨；反之节奏放缓将形成需求缺口。

这三个外部变量的不确定性，使得未来五年钛材价格中枢的真实走势可能在预期区间内有显著波动。但长期方向(中枢小幅抬升 + 高端品种独立稳定 + 中端产能持续过剩)的判断是清晰的。

10.6　原料价格与中游加工的成本传导

钛产业价格周期的另一层结构是原料价格 → 海绵钛 → 钛锭 → 钛材的成本传导链。

钛精矿价格波动在过去三年从年初的约二千四百元每吨涨到二零二三年峰值的约三千二百元每吨，再回落到二零二五年的约二千一百元每吨。这一波动幅度约百分之三十五，对钛白粉行业的毛利率影响显著，但对海绵钛行业的影响有限——一吨海绵钛的钛精矿原料成本仅约一千八百元，占总成本的不足一成五。

四氯化钛价格在过去三年从约一万五千元每吨涨到二零二三年峰值的约一万八千元每吨，再回落到二零二五年的约八千五百元每吨。这一波动幅度约百分之五十，但因为四氯化钛是海绵钛的核心化学中间体，国内自给后价格稳定下降，对海绵钛单位成本形成了持续的下行压力。

镁锭价格在过去三年从约二万二千元每吨涨到二零二三年峰值的约二万六千元每吨，再回落到二零二五年的约二万元每吨。镁是海绵钛镁还原反应的核心还原剂，每吨海绵钛消耗约一点二吨镁锭，占总成本的约一成八。镁价的波动对海绵钛成本影响显著。

电力价格在过去三年相对稳定。西部地区(新疆、青海)的工业电价稳定在约零点二八元每度，东部地区稳定在约零点五元每度。每吨海绵钛电耗约二点二万度，西部地区单位电力成本约六千二百元，占总成本约一成五。

把以上原料成本加在一起，一吨海绵钛的总成本结构大致为：钛精矿约一千八百元(占比约百分之七)、四氯化钛中间消耗约四千元(占比约百分之十六)、镁锭消耗约四千八百元(占比约百分之十九)、电力约六千二百元(占比约百分之二十四)、其他(人工、设备折旧、辅料)约八千五百元(占比约百分之三十四)，合计约二万五千元每吨。这一成本结构与海绵钛二零二五年均价约四万八千元每吨相比，毛利率约百分之四十八，但去除产线折旧与销售费用后，净利率约百分之十到十五。这一边际状态使得中端海绵钛产能在价格回落到约四万二千元每吨时进入亏损区，是上一节提到"中端产能洗牌"的成本依据。

10.7　价格波动对下游用钛客户的传导

价格波动从中游钛材向下游用钛客户的传导，因为不同下游的价格敏感度差异而表现不同。

化工耐腐蚀用钛对价格高度敏感。化工设备 EPC 总包商在选择钛材时主要考虑成本，价格波动直接影响订单决策。二零二三年海绵钛价格峰值期间，部分化工项目曾经临时切换到不锈钢复合材料或镍合金等替代材料。这种替代是双向的——价格回落后部分订单又回流到钛材。

航空航天用钛对价格敏感度最低。航空整机制造商在选择钛合金时主要考虑性能与认证，价格只是次要因素。航空级 TC4 钛棒价格波动幅度仅约两成(对比化工级 TA2 钛板的约五成波动)，正是这种价格敏感度差异的反映。

医疗用钛与消费电子用钛的价格敏感度介于两者之间。医疗器械商在产品定价中钛合金原料占比小，价格波动可以部分通过产品定价吸收。消费电子代工厂(如长盈精密、富士康)的钛合金中框业务利润率较薄，对价格敏感度相对较高。

这种"下游分层"的价格敏感度结构，使得中国钛产业的价格周期对不同细分市场的传导力度差异显著。中端工业级钛材价格波动会快速影响化工用钛订单节奏，而高端航空级钛材价格相对稳定。

10.8　与历史周期的对比

把过去三年的价格周期与历史上的钛产业价格波动放在一起对比，可以看到几个有意思的差异。

二零零八年金融危机前的价格高点(海绵钛约九万元每吨)，是受波音 787 量产爬坡 + 全球航空业繁荣 + 海绵钛产能短缺三重因素叠加形成的"超级周期"高点。这一高点的回落用了约三年时间(二零零九到二零一一年逐步回落到约四万元每吨)。

二零一七年前后的小周期高点(海绵钛约六万五千元每吨)，是受军用订单密集释放 + 商飞 C919 试飞 + 海外巨头去库存三重因素叠加形成。这一高点的回落用了约一年时间。

二零二三年的小周期高点(海绵钛约七万五千元每吨)，是受俄乌冲突 + 航空航天需求 + 中端产能滞后扩张三重因素叠加形成。这一高点的回落用了约一年到一年半时间。

未来五年钛产业的价格波动模式，预期会更接近二零一七年与二零二三年的小周期(波动幅度约三到五成、回落周期约一到两年)，而非二零零八年的超级周期(波动幅度近百分之百、回落周期约三年)。原因是中国新增产能的灵活释放能力大幅增强 + 海外巨头复产能力也在提升，整体供给曲线对价格的反应速度比十年前更快。

这一特征对中国钛企的战略意义是：长期需求曲线稳定向上，但短期价格波动会更频繁、更剧烈。企业的成本控制能力与产能弹性，将成为周期波动中的核心竞争力。

第十一章　政策：军民融合、航空航天扩产与商飞订单

11.1　政策框架的三层结构

中国钛合金产业的政策环境，在过去十年逐渐形成了三层清晰的政策框架。

最顶层是国家战略性新兴产业目录与新材料产业政策。

二零一七年国务院发布《新材料产业发展指南(二零一七—二零二零)》，首次将"高端钛合金"明确列入新材料产业重点突破领域。二零二一年发布《"十四五"原材料工业发展规划》，把钛合金列入"航空航天 + 高端装备 + 国防安全"三大战略性应用方向。二零二六年初发布的《新材料产业发展指南(二零二六—二零三零)》进一步把"高端钛合金 + 大锻件 + 宽板"列为"十五五"期间重点突破的六大关键材料之一。

中间层是航空航天专项政策。

二零一八年国务院修订《航空发动机和燃气轮机重大专项实施方案》，钛合金被列入"七大关键材料"之一(其余为高温合金、单晶高温合金、复合材料、超高强度钢、高强韧铝合金、镁合金)。二零二四年修订版进一步明确高端钛合金 TC18、TC21、Ti60 的国产化时间表，要求二零二七年完成 TC21 工程化、二零二八年完成 Ti60 工程化、二零三零年完成全部主流牌号的国产化稳定供货。

最底层是军用与民用航空的具体国产化推进方案。

商飞 C919 国产化率提升计划：二零一七年商飞与国家发改委联合发布 C919 国产化路线图，要求二零二五年钛材国产化率提至八成，二零二七年达到九成五，二零三零年完全国产化。这一计划在二零二五年提前完成八成目标，标志着商飞钛材国产替代的关键阶段已经接近尾声。

军工钛合金国产化路线图(具体型号配套方案不公开，行业可见信息)：歼-二零所有主流钛合金牌号在二零二零年完成完全国产化；歼-三五在二零二三年完成；WS-15 发动机在二零二四年完成。第六代战机的钛合金配套方案在二零二五年完成预研立项，主要钛合金牌号(包括待定的新一代高温钛合金)的国产化时间表锚定二零三零年完成。

11.2　军民融合的实际影响

军民融合是过去十年中国国防与民用产业关系最重要的政策框架，对钛合金产业的影响尤为深远。

军民融合政策下，中国军用航空钛合金的几乎所有关键品种(TC4、TC11、TC18、TA15、TA17、Ti60)都被允许向民用航空与高端工业应用扩散。这一政策窗口的最直接受益方是商飞 C919——该型号大量使用了原本只供军用平台的高端钛合金牌号，在民航的工程化应用反过来又提升了这些牌号的工艺成熟度，形成军民良性循环。

军民融合的另一个表现是产能共用。宝钛宝鸡基地、西部超导西安基地、西部材料宝鸡基地等核心钛企的同一产线，既生产军用航空钛材也生产民用航空与工业用钛材，产能根据订单优先级动态调度。这种共用模式提高了产能利用率，降低了单位生产成本，使中国钛企在中端工业级钛材市场也具备较强的成本竞争力。

二零二四到二零二五年，军民融合的另一个具体进展是航空钛锻件的"军转民"扩散。商飞 C919 的发动机吊挂大锻件原本由军用航空配套产线生产，二零二五年起允许民营钛锻件配套厂(如成都先进金属、四川天利等)进入商飞供应商目录，形成第二供应链。这一变化提高了商飞 C919 钛锻件供应的稳定性，也为民营钛锻件企业打开了商业航空市场。

二零二五年中国军用航空钛合金订单同比增长约三成五，商用航空钛合金订单同比增长约四成，合计航空钛材年订单规模约一万五千吨，贡献了钛产业全年增量的近三成。

11.3　商飞订单的产能调度效应

商飞 C919 与 C929 的订单不仅是钛材需求的核心增量来源，更是中国钛产业产能扩张与品种升级的核心调度信号。

商飞二零二五年累计交付 C919 三十五架，在手订单超过一千架。按现有产能爬坡节奏，二零二六年月产两架、二零二七年月产四架、二零二八年月产八架、二零三零年月产十架。这一节奏决定了钛企的产能扩张时间表与品种结构。

宝钛宝鸡基地二零二六到二零二八年的资本开支强度(累计约二十五亿元)，直接对应 C919 月产从二架爬到十架的钛材年需求增量。西部超导二零二五到二零二七年的钛丝产能扩张，直接对应 C929 远程宽体客机的研发样件需求。西部材料二零二四到二零二六年的宽幅钛板产能扩张，直接对应 C919 机身蒙皮的钛合金应用。

商飞订单的这种"产能调度效应"，已经成为中国钛产业未来五年最稳定的需求锚点。即使军用订单出现短期波动、工业级钛材出现产能过剩，只要商飞 C919/C929 的量产节奏不变，头部钛企的高端业务就有清晰的需求曲线支撑。

11.4　对外贸易政策与出口管控

中国钛合金的对外贸易政策，在过去五年也经历了显著变化。

二零二二年俄乌冲突后，中国海绵钛与钛锭出口规模快速放大。二零二一年中国钛材出口约一万八千吨，二零二三年达到约二万六千吨峰值，二零二四年回落到约二万四千吨，二零二五年约三万吨。出口主要去向是东南亚(印度、越南、泰国)、欧洲(意大利、德国)、中东(沙特、阿联酋)与南美(墨西哥、巴西)，客户多为化工设备厂、海水淡化项目、高端消费品厂商。

但中国高端钛合金的出口受到军民两用物项管控。

商务部、海关总署、国防科工局对部分高端钛合金牌号(尤其 TC18、TC21、Ti60)实施出口许可制度，要求出口前提供最终用户证明 + 用途说明 + 海关申报。这一管控制度二零二三年首次发布，二零二五年扩展到 Ti80 深海钛合金与 TA15 高纯度航空钛合金等更多品种。出口管控的核心目的是防止中国军用航空钛合金技术的外溢。

但管控对民用与工业用钛材的出口影响有限。中端 TC4、TA1、TA2 等基础牌号的出口完全自由，占中国钛材出口的九成以上。

11.5　环保与"双碳"政策的间接影响

环保与"双碳"政策对钛产业的影响相对间接但长期。

海绵钛生产过程的能耗较高(每吨海绵钛电耗约二点二万度电)，且原料镁还原过程伴随氯化镁副产品的处理问题。环保部门要求海绵钛企业实现氯化镁副产品的电解循环利用，中国二零二一年完成全行业的循环利用工艺改造，目前氯化镁循环利用率超过九成五。这一环保改造短期内提升了海绵钛生产成本约一成，但长期降低了原料消耗与环境排放。

"双碳"政策下，新疆与青海的水电 + 风电资源富集地区(电网清洁能源比例高)成为海绵钛产能扩张的优先地。新疆湘润哈密基地的电力中清洁能源占比超过四成，显著降低了海绵钛产品的碳足迹。这一变化使得中国海绵钛在出口欧洲市场时(欧盟碳边境调节机制 CBAM 在二零二六年起对部分基础金属征税)具备碳足迹竞争优势。

11.6　政策周期的下一阶段

二零二六到二零三零年的钛产业政策周期，核心方向已经清晰：

继续推动高端钛合金牌号的国产化稳定供货，目标 TC21、Ti60、Ti80 等高端品种的工程化稳定。

继续支持商飞 C919/C929 的钛材国产化提升，目标二零三零年完全国产化。

继续强化第六代战机平台的钛合金研发与产业化前置，目标二零三零年首飞前完成钛材体系准备。

继续推进军民融合与产能共用，提升整体产能利用率与成本竞争力。

继续完善高端钛合金的出口管控制度，防止技术外溢的同时维持中低端钛材的自由出口。

继续推动钛产业园区在宝鸡 + 新疆双中心的协同布局，强化产业带的集聚效应。

这六个方向的叠加，将使中国钛产业在未来五年完成从"规模赢家"到"高端突围者"的转型。政策的角色，是为这一转型提供稳定的需求锚点 + 工艺研发支持 + 产业带协同框架。

11.7　国家级专项与重大工程

除了产业政策框架之外，几个国家级专项与重大工程对钛产业的影响也值得专门评估。

国家科技重大专项"高端数控机床与基础制造装备"中，钛合金大锻件压机被列为基础制造装备的重点突破方向。这一专项支持了二零一七年五千五百吨级钛合金专用模锻压机的工程化，也将支持二零二八年八千吨级模锻压机的建设。

国家科技重大专项"航空发动机和燃气轮机"中，钛合金被列为"七大关键材料"之一。这一专项的总投资规模超过一千亿元人民币，其中钛合金研发与产业化部分约占总投资的百分之六，对应约六十亿元资金支持。

"国家新材料生产应用示范平台"中，宝鸡钛产业园被列入首批示范平台，享受中央财政专项补贴与税收优惠。这一平台的核心是支持新材料从研发到产业化的全链条衔接，对中尾部钛企的成长尤为重要。

国家自然科学基金重大研究计划"高性能金属构件成形制造科学基础"中，钛合金大锻件成形工艺、宽板轧制工艺、钛合金真空电弧重熔工艺等被列为重点研究方向。这一基础研究专项的支持，是中国钛产业工艺数据库长期积累的科研支撑。

这些国家级专项与重大工程的累积，是中国钛产业过去十年快速崛起的重要支撑。未来五年这些专项将继续支持产业升级，资金强度可能进一步提升。

11.8　地方政策与产业园区

地方政策对钛产业的支持也不可忽视。

陕西省二零二零年发布《陕西省新材料产业发展规划》，把钛合金列为陕西省战略性新兴产业的核心方向之一。陕西省财政对钛产业的专项支持累计超过五十亿元，主要用于支持宝鸡钛产业园区的基础设施建设、骨干企业的资本开支补贴、新产品研发的科研奖励等。

新疆维吾尔自治区二零二一年发布《新疆海绵钛产业发展规划》，把哈密 + 乌鲁木齐建设为新疆海绵钛产业核心区。新疆财政对海绵钛企业的电价补贴、土地优惠、税收减免等政策，是新疆湘润等民营龙头快速扩产的重要支撑。

四川省二零二二年发布《四川省钒钛产业发展规划》，把攀枝花建设为全国最大的钒钛资源加工基地。

青海省二零二三年发布《青海省盐湖资源综合利用规划》，把西宁建设为镁还原与海绵钛配套基地之一。

这些地方政策与产业园区建设，构成了中国钛产业地理集群的政策基础。地方政策的总和与国家政策协同，使得中国钛产业的政策环境在全球范围内具有显著优势。

第十二章　研究院判断：3-5 年的关键节点

12.1　把全篇收拢到一句话

如果把这份关于中国钛合金的报告收拢到一句话，那应该是这样：

中国钛合金已经在规模上赢了，在中高端牌号上拿到入场券，真正的胜负仍在工艺稳定性与品种最高一档的工程化耐心。

二零二五年的中国钛产业，海绵钛产能占全球七成五，钛材产量同比增长一成五，航空航天用钛占比从二零二零年的不到半成跃升到约两成二。这是规模与结构的双重赢面，是过去三十年钛产业从基础牌号国产化、到中高端牌号攻坚、再到最高端牌号工程化的累积成果。

但赢面之下仍有未竟之事。TC21 损伤容限型钛合金的一次合格率仍比 VSMPO 同类品种低约一点五个百分点，Ti60 高温钛合金仍在工程化样件阶段，八千吨级钛合金专用模锻压机要二零二八年才能投产，航空冷却系统的薄壁钛合金微管仍需小批试制。这些缺口都不是装备或牌号配方的问题，而是工艺数据库 + 质量管理体系的长期积累问题——这是难以在短期内突击解决的差距。

这种差距的本质，是组织能力差距而非技术能力差距。VSMPO 在韦尔赫尼亚萨尔达基地拥有六十年的连续工艺数据积累，工艺师代际传承稳定，质量管理体系经过多次国际航空认证的洗礼，整个组织的"工艺记忆"已经固化为难以言说的隐性知识。中国头部钛企的组织能力建设虽然加速，但从最早的二零零零年代算起也才二十多年时间，组织"工艺记忆"的厚度尚不足海外巨头的三分之一。这种厚度的累积，不可能靠资本支出或人才引进短期突破，只能靠时间累积。

12.2　三到五年的关键节点

把视野放到二零二六到二零三零年的五年窗口，几个关键节点已经清晰可见，值得逐个标注。

二零二七年：商飞 C919 月产计划达到四架，钛材年消耗约九百吨，接近现有产线满负荷状态。同时 TC21 钛合金棒材完成工程化稳定供货，西部超导 TC21 产能从二零二五年的小批二百吨扩张到约一千吨。这两个事件叠加，标志着中国军民航空钛合金供应的稳定性进入新一档。这一年还将完成歼-三五舰载机的全面定型与首批舰队配套，钛合金供应链稳定性接受第一次大规模实战检验。

二零二八年：第二台大型钛合金专用模锻压机(八千吨级)投产，中国大型钛合金锻件的吨位上限被显著抬升。同年 Ti60 高温钛合金完成工程化稳定供货，WS-15 改进型发动机与 CJ-1000A 发动机(C919 国产替代发动机)的钛合金体系完全国产化。这一年是中国军用航空动力国产化的真正闭环点——从风扇盘到压气机盘再到涡轮前端钛合金部件，全部由国内钛企稳定供货。

二零二九年：商飞 C929 远程宽体客机首飞，中国民用宽体客机钛合金应用进入新阶段。C929 单架钛用量约十四点四吨，是 C919 的两倍多，这将打开中国钛材的下一波结构性增量。同年新一代核潜艇配套钛合金大锻件的工程化路径走完，深海钛合金从奋斗者号的科研样件正式进入海军装备的规模化应用。

二零三零年：商飞 C919 月产计划达到十架，钛材年消耗约二千四百吨，十年扩张十倍。同年中国海绵钛产能预计达到三十二万吨，占全球八成；钛材产量预计达到三十万吨；航空航天用钛占比预计达到约三成五。第六代战机首飞，中国军用航空钛合金应用进入下一代。这一年也将是中国钛产业从"规模赢家"到"全谱系赢家"的标志性时点。

这五年的关键节点叠加，将使中国钛产业从二零二五年的"规模赢家 + 中高端突围者"角色，演化到二零三零年的"全谱系全工艺自主供应国"角色。这一角色转型如果完成，中国将在全球钛产业格局中真正与 VSMPO + ATI/TIMET + Howmet 四家并列，而不是在某些细分仍需依赖进口。

12.3　识别真实工厂的产业基础设施

值得收尾再回到一个产业基础设施的话题。

中国钛材中游加工的真实工厂数量约二百家，这数字看起来不大，但其中的工艺差异、产品规格、认证状态、产业带定位极其复杂。要在二百家工厂里找到匹配的工艺合作方、上游设备供应方、下游用钛客户，绝非容易。这正是产业互联网平台天下工厂要长期提供的核心价值——把全国约四百八十万家在产真工厂(覆盖各行各业)按行业、地区、产品类目、工艺关键词进行结构化筛选与定位，在钛材这样的中端细分行业里，精准识别每一家真实加工厂的工艺特长与产能规格。

这一识别能力对钛产业链上下游的具体意义：对于装备厂，可以识别正在升级 VAR 真空电弧重熔工艺或扩大锻造吨位的钛企，提前对接装备销售机会；对于下游用钛客户，可以快速找到具备特定工艺(如宽板冷轧、薄壁管挤压、植入级钛丝、深海耐压壳锻造)的中游加工方；对于跨境采购方，可以定位中国可供出口的钛材加工厂并核实其工艺与认证状态。这些场景下，工商信息平台与简单搜索引擎都难以胜任，需要产业互联网层面的真实工厂识别能力作为底座。

中国钛合金产业的下一个十年，不只是宝钛、西部超导、西部材料三家在工艺关口上的爬坡，也是中尾部二百家钛材加工厂的专业化升级 + 认证体系深化 + 客户匹配优化。这一过程需要产业基础设施的支撑，需要识别真实工厂这种能力的精确化。从这个意义上说，钛产业的高质量发展，不只是头部企业的事，也是基础设施层面的事。

12.4　研究院判断的核心要点

把视野收拢到具体的判断要点上，研究院对中国钛产业未来五年的判断可以浓缩为以下几条：

第一，规模红利持续但增速放缓。中国海绵钛产能将从二零二五年的二十三万吨增加到二零三零年的三十二万吨，但二零二八年起将出现中端产能阶段性过剩。规模红利的核心受益者将从全行业转向高端品种生产商。

第二，结构升级是确定性最高的主线。航空航天用钛占比将从二零二五年的两成二，升到二零三零年的三成五，对应行业整体毛利率从约一成八提升到约两成五。这是未来五年钛产业最具确定性的增量。

第三，高端突破窗口期在二零二七到二零二八年。TC21、Ti60、Ti80 三个最高端牌号的工程化稳定供货，预期在这两年完成。如果按时完成，中国钛合金将真正进入全谱系自主供应阶段。

第四，C919 与 C929 是民航主线，第六代战机与 WS-15 改进型是军用主线。这两条主线在二零三零年前后将出现交汇——民航首次月产十架的同时第六代战机首飞，钛产业的双重需求曲线同时进入加速段。

第五，海外巨头的格局相对稳定。VSMPO、ATI/TIMET/Carpenter、Howmet、东邦/大阪三家日本巨头将继续保持现有市场地位，中国钛企在出口市场的扩张速度受限于这些海外巨头的恢复能力。

第六，产业带集聚效应继续强化。陕西宝鸡-西安一线将继续保持核心地位，新疆集群将完成从海绵钛供应地到中游加工集群的升级，江苏丹阳与广东深圳等小集群将继续以民营资本与细分品种专业化为特征。

第七，识别真实工厂的产业基础设施重要性持续上升。中尾部二百家钛材加工厂的专业化升级与客户匹配优化，将需要产业互联网层面的识别能力作为长期底座。

这七条判断的总和，构成了研究院对中国钛产业未来五年的完整观察。每一条都有具体的事实支撑与时间表锚定，每一条都有可验证的关键节点。

12.5　结语

从陕西宝鸡的五千五百吨级钛合金专用模锻压机，到新疆哈密的镁还原车间；从西安阎良的歼-二零钛起落架，到上海商飞的 C919 总装线；从奋斗者号的钛合金深海载人舱，到 iPhone 17 Pro 的钛合金中框——这一切构成了中国钛合金产业二零二六年的真实图景。

中国钛合金从九十年代的"基础牌号都要进口"，走到今天的"中高端牌号已经突破、最高端在工程化爬坡"，用了三十年时间。下一个十年的命题已经清晰：不是继续扩大产能，而是把已经突破的高端牌号做到稳定批量供货，把工艺数据库积累到与 VSMPO 抗衡的厚度，把质量管理体系固化到不受任何单一关键工艺师离职影响的程度。

这不是一场短跑，而是一场马拉松。中国钛合金已经跑过了起步与冲刺，现在进入耐力比拼的阶段。耐力的核心不是速度而是稳定性，不是规模而是结构，不是装备而是数据库与体系。这正是中国钛产业未来十年最重要的考题。

研究院的判断是：三到五年内，中国钛合金将在 TC21、Ti60、Ti80 三个最高端牌号完成工程化稳定供货，八千吨级模锻压机投产，航空冷却系统薄壁微管实现批量化，商飞 C929 首飞同时带动远程宽体客机钛合金应用规模化。这五年的累积，将把中国钛合金从"已经赢得规模与中高端"的位置，推进到"全谱系全工艺自主供应"的格局。

这是关于中国钛合金从规模赢家到工艺赢家的故事，也是关于一国制造业从中游加工大国走向高端材料强国的故事。下一章节既是行业的赛道竞速，更是组织能力与工艺纪律的耐力检验。

12.6　对产业各方的具体启示

把这份报告的判断翻译成对产业各方的具体启示：

对头部钛企的启示是，未来五年的核心战略不在产能扩张本身，而在工艺数据库积累 + 组织能力建设 + 质量管理体系深化。资本开支的优先级应当向工艺研发、装备升级、人才培养倾斜，而非简单的产能堆量。

对中尾部钛企的启示是，差异化生存策略的重要性远超过追求规模。专注特定细分品种(医用钛丝、消费电子钛中框、深海特种钛、化工耐腐蚀钛板等)、深度绑定特定下游客户、强化特定工艺特长，三者结合才能在头部企业产能扩张的浪潮中生存与成长。

对下游用钛客户的启示是，与中国钛企的合作深度应该提升。从单一供应商采购转向战略合作伙伴，从交易型关系转向长期联合研发关系，是未来五年用钛客户与中国钛企共同成长的必由路径。

对上游装备供应商的启示是，VAR 真空电弧重熔、大型模锻压机、宽板冷轧装备、薄壁管挤压装备等关键装备的国产化空间仍然广阔。装备厂应当与头部钛企深度合作，把装备的工艺数据反馈融入下一代装备设计。

对跨境采购方的启示是，中国钛企的产能与品种正在快速升级，过去依赖 VSMPO 与 ATI 的单一渠道采购模式可以适当多元化。中国头部钛企的高端钛材已经具备国际认证能力，是值得纳入跨境采购组合的稳定供应源。

对资本市场的启示是，钛产业未来五年仍处于结构性增长窗口。但企业内部的差异化已经显著——高端品种生产商的盈利能力远超中端规模化生产商，企业战略选择决定了未来盈利曲线的形态。

对政策制定者的启示是，钛产业的高质量发展需要政策的精准支持。资本开支补贴的边际效用在下降，而工艺研发支持、人才培养基金、产业基础设施建设(产业带规划、识别能力建设)等的边际效用在上升。未来五年的钛产业政策应当向这些"软基础设施"倾斜。

这六个方向的启示，是研究院对中国钛产业未来五年的具体实践建议。每一条都对应明确的行动主体与可执行路径。

12.7　从钛产业看中国新材料的整体跃迁

把钛产业放到中国新材料产业的整体版图中，可以看到一个更大尺度的叙事。

中国新材料产业过去二十年的崛起，钛合金只是其中一条主线。同样的崛起在高温合金、碳纤维复合材料、稀土永磁材料、电池材料、半导体材料等多个细分都在发生。这些细分材料的崛起路径有相似的逻辑——基础牌号国产化(约二零零零到二零一零年)、中高端牌号攻坚(约二零一零到二零二零年)、最高端牌号工程化(约二零二零到二零三零年)。

钛合金的崛起略快于高温合金、略慢于稀土永磁，与碳纤维复合材料和电池材料的节奏接近。这种崛起节奏的接近，反映了中国新材料产业的整体性进步——不是单一品种的突破，而是整个材料体系的同步跃迁。

未来十年，中国新材料产业的核心叙事将从"国产替代"转向"原创牌号 + 高端品种 + 国际化合作"。钛合金的 Ti60 与 Ti80 原创牌号、碳纤维的国产 T1000G 与 M65J 替代品、稀土永磁的高性能钕铁硼新一代品种，将共同构成中国新材料从"跟随者"到"引领者"转型的标志。

这种整体性跃迁的意义远超过单一产业的视角。它意味着中国制造业的核心材料供应链正在从对外依赖向自主可控转型，意味着中国高端装备制造业的底层支撑正在变得更厚实。钛合金作为这一整体跃迁的代表性细分之一，其未来五年的故事，也是中国新材料产业整体故事的一个缩影。

研究院希望这份关于中国钛合金的报告，能够为读者提供一个观察中国制造业整体进步的具体窗口。

第十三章　风险：军用订单波动、商飞节奏与海外巨头复产

13.1　军用订单波动的财政节奏风险

中国钛产业过去十年的高速增长，军用航空 + 航天订单贡献了重要的需求增量。但军用订单的节奏受国家财政预算与装备建设规划影响，存在阶段性波动风险。

二零二五年中国国防预算约一万八千亿元人民币，同比增长约七成八(此为同比百分比，非绝对值)。这一增速与近五年中国年均国防预算增速约七到八个百分点基本一致。但具体到航空军工的钛合金需求，年度波动可能远大于国防预算的整体增速。

具体风险点有三：

第一，装备型号的批产节奏可能不均匀。歼-二零虽然已批量装备约二百架，但年度新增产量取决于沈飞 + 成飞的总装线产能与配套体系节奏。某一年度可能批产三十架，下一年度可能因为型号改进而暂时降速。这种波动对钛合金供应商的产能利用率影响显著。

第二，新型号的产业化时间表可能延后。第六代战机预研中的关键技术(自适应循环发动机、超高速隐身蒙皮、钛合金大型整体结构件)如果出现工程化进度滞后，可能导致原本计划在二零三零年前后启动的批产推迟，影响钛企的产能投资回报。

第三，军费结构调整。中国国防预算的内部结构(装备、训练、人员费用)可能根据战略需要动态调整。如果某一时期更多预算被分配到训练或人员费用，装备采购增速可能短期放缓。

这些风险的总体特点是：长期方向稳定向上，短期节奏可能波动。对中国钛企的影响，主要是高端产能扩张的回报节奏不确定，而非长期需求曲线方向被改变。

13.2　商飞 C919 月产爬坡不达预期的风险

商飞 C919 是中国钛产业未来十年最稳定的民航需求锚点，但月产爬坡节奏存在显著的不确定性。

商飞当前规划是二零二六年月产二架、二零二七年月产四架、二零二八年月产八架、二零三零年月产十架。但这一节奏要求商飞总装产能、CFM LEAP-1C 发动机供应(目前 C919 主力发动机仍是 CFM 国际公司的进口产品)、机身复合材料供应(中航高科)、钛合金供应(宝钛 + 西部超导)、电子设备供应(中航工业)等多条供应链同步爬坡。任何一条供应链的滞后，都可能导致 C919 月产节奏比规划放缓。

风险点尤其在 CFM LEAP-1C 发动机的供应。该发动机由美国 GE Aerospace 与法国赛峰合资生产，中国 C919 量产爬坡需要每年获得超过百台 LEAP-1C 发动机。美中关系如果出现波动，可能影响 LEAP-1C 的供应稳定性，进而影响 C919 整机交付节奏。中国正在研发的 CJ-1000A 国产替代发动机预计二零二九年首飞、二零三二年装机，在此之前 LEAP-1C 仍是 C919 的唯一动力来源。

如果 C919 月产爬坡进度低于规划，中国钛企的高端航空钛材产能可能出现阶段性过剩。宝钛、西部超导二零二六到二零二八年合计资本开支约二十五亿元，这部分投资的回报周期取决于 C919 量产节奏。

但从长期看，即使 C919 月产爬坡延后两到三年，商飞在手订单超过一千架，长期钛材需求曲线仍清晰向上。商飞节奏风险更多是阶段性而非结构性。

13.3　VSMPO 海外复产抢份额的风险

俄罗斯 VSMPO-AVISMA 是过去三年中国钛产业受益最多的外部事件之一。俄乌冲突后 VSMPO 失去部分欧美订单，中国头部钛企部分承接了原本由 VSMPO 供应的全球客户。但 VSMPO 在过去两年通过哈萨克斯坦与乌兹别克斯坦的中亚物流绕道，逐步恢复对欧美的交付。

二零二五年 VSMPO 钛材产量约三万四千吨，较二零二一年峰值仅下降约两成，显示复产能力较强。如果未来俄乌冲突进入缓和阶段(虽然短期内仍不可见),VSMPO 完全恢复对波音 + 空客的供货，中国钛企的欧洲与北美出口可能受到挤压。

但 VSMPO 复产抢份额的风险，主要影响中端 + 部分高端工业级钛材出口，对中国军用航空钛合金的国内市场没有直接冲击。中国钛企的军用航空业务受国内政策保护，VSMPO 完全无法参与。

另一个值得关注的潜在变量是欧美对 VSMPO 的二级制裁阴影。如果欧美对俄罗斯钛材实施更严格的二级制裁，中国钛企反而可能进一步承接 VSMPO 失去的份额。但这种地缘风险的预测高度不确定，不应作为中国钛产业的核心增长假设。

13.4　海绵钛中端产能过剩的风险

中国海绵钛产能在过去五年快速扩张，二零二零年约十六万吨，二零二五年约二十三万吨，二零三零年规划达到三十二万吨。这一扩张速度显著高于全球需求增速，中端工业级海绵钛产能已经出现明显过剩苗头。

二零二六年上半年部分中端海绵钛企业已经开始主动压减开工率，行业产能利用率从二零二五年的九成五，回落到约九成。如果未来两到三年新增产能(新疆湘润第三期、青海西宁扩产、双流二期等)继续投放，中端海绵钛过剩可能进一步加剧。

风险点的具体表现：中端海绵钛价格可能再次回落到边际成本线附近(约四万二千元每吨)，部分高成本中小厂的盈利能力受到挤压，行业被动洗牌。这一情景对中国钛产业的整体盈利能力影响有限(高端业务毛利率维持在三成以上)，但对中小厂的生存压力显著。

行业的自我调整路径是：中端产能压减 + 高端产能扩张 + 出口市场拓展。这一调整将在未来三到五年逐步完成，期间中端海绵钛价格可能维持在四万五千到五万元每吨的相对低位区间。

13.5　高端钛合金 TC21/SP700 仍依赖进口的风险

中国钛产业的最高端品种，目前仍部分依赖进口。

TC21 损伤容限型钛合金二零二五年仍有约二成需求依赖海外(主要从 VSMPO 进口少量高端规格);SP700(Ti-4.5Al-3V-2Mo-2Fe，主要用于航空发动机短舱与起落架部分构件)的高端规格中国尚未完全突破；Ti60 高温钛合金中国仅处于工程化样件阶段。

这一进口依赖在和平时期影响有限，但在地缘政治极端情境下可能成为短期供应链脆弱性。如果未来美中关系出现重大变化，导致 ATI/TIMET 等美国钛企对中国实施出口管控，中国军用航空钛合金的部分高端品种供应可能短期吃紧。

这一风险的对冲策略是：加快 TC21、Ti60 的工程化稳定供货时间表 + 建立战略储备库存 + 多源化海外采购(从俄罗斯 + 乌兹别克斯坦 + 哈萨克斯坦同时进口，降低单一来源依赖)。这些对冲措施在过去三年已经在不同程度上实施。

13.6　电力价格波动的成本风险

海绵钛是高耗电产品(每吨海绵钛电耗约二点二万度电)，电力价格波动对成本影响显著。

中国海绵钛产能向新疆、青海、内蒙古等西部低电价地区集中，部分降低了对东部高电价地区的依赖。但西部地区的电力价格也存在政策性变动风险——如果未来电网调度政策、地方电费补贴政策出现调整，西部海绵钛企业的成本优势可能被部分削弱。

二零二五年新疆湘润哈密基地的电价约零点二八元每度，较东部地区低约四成。如果未来政策调整使电价上涨到约零点三五元每度(仍低于东部约三成)，湘润的海绵钛单位成本可能上升约一千五百元每吨，挤压中端产能的盈利空间。

这一风险长期可控但短期可能影响行业利润分布。

13.7　风险的总体判断

把以上六个风险点放在一起看，中国钛产业的风险结构有几个特征：

长期方向风险低。航空航天需求 + 国产替代 + 产能与品种升级三条主线，长期方向高度确定，不存在颠覆性风险。

短期节奏风险中等。军用订单年度波动、商飞月产爬坡、海绵钛中端过剩、电力价格变动等，可能在某些年度对行业利润率形成阶段性压力。

外部地缘风险偏低但存在尾部风险。VSMPO 复产、美国出口管制、欧美对俄罗斯钛材的二级制裁等，在和平情景下影响有限，极端情境下可能引发短期供应链冲击。

行业内部结构调整持续进行。中端产能洗牌 + 高端产能扩张 + 跨境合作探索，将在未来三到五年逐步完成。期间部分中小钛企可能被淘汰或整合，行业集中度进一步提升。

综合判断，中国钛产业未来五年的风险更多是阶段性而非结构性，更多是分布在行业内部不同细分而非整体方向。长期增长曲线清晰向上，头部企业的盈利能力将持续巩固。

13.8　技术替代风险:钛合金会被替代吗

一个值得单独评估的长期风险，是钛合金被新材料替代的可能性。

在过去十年，几类新兴材料对钛合金的部分应用场景形成了潜在竞争压力。

碳纤维复合材料(CFRP)在航空领域大量替代了铝合金，对钛合金也有部分替代趋势。波音 787 与商飞 C929 等远程宽体客机大量使用 CFRP，整机 CFRP 占比突破五成。但碳纤维与钛合金的关系不是替代而是协同——碳纤维与钛合金的热膨胀系数匹配性最好，混合结构件大量使用钛合金作为连接件与紧固件。这种协同关系反而提升了远程宽体客机的钛用量比例(从波音 737 的不足半成升到波音 787 的一成五)。

铝锂合金对航空铝合金的替代速度较快，但对钛合金的替代有限。铝锂合金的密度低于普通铝合金、强度接近钛合金，在某些中等温度环境下可能替代钛合金，但耐腐蚀与高温稳定性仍不及钛合金，因此替代范围有限。

镁合金对钛合金的替代潜力主要在消费电子领域。镁合金的密度仅约一点八，比钛合金更轻，但强度与耐腐蚀性较差。苹果 iPhone 15 Pro 选择钛合金而非镁合金作为中框材料，反映了高端消费电子对耐久性的优先选择，这一选择短期不会反转。

金属基复合材料(MMC)在某些极高温环境下可能成为钛合金的替代方案，但目前仍处于实验室阶段，距离规模化应用还有十年以上。

陶瓷基复合材料(CMC)在发动机最高温部位(涡轮叶片、燃烧室火焰筒)正在快速替代部分镍基高温合金，但对钛合金的替代影响有限——钛合金主要在发动机前段中温部位，CMC 主要替代后段高温部位。

综合评估，未来十年钛合金在航空航天、医疗、化工、消费电子等核心场景的地位不会被显著动摇。新材料对钛合金的影响更多是边际场景的部分替代，而非主战场的全面替代。

13.9　行业内部的整合与并购风险

中国钛产业过去十年的整合速度较慢，但未来五年可能出现一轮行业内部的并购重组。

并购重组的潜在方向有几个：

一是国有央企内部整合。中航工业、宝武集团、中国五矿等国有央企旗下的钛业务可能进一步整合。例如中航高科与宝钛之间的产业链协同有进一步深化空间，宝武钛业资源整合的可能性也存在。

二是民营资本对中端钛企的整合。新疆湘润、金天钛业等民营龙头可能通过并购整合中端海绵钛与钛锭产能，形成规模化民营钛企集团。

三是跨界资本进入钛产业。新能源、新材料等热门赛道资本对钛产业的关注度上升，可能通过股权投资或战略合作方式进入。

四是上下游纵向整合。下游航空发动机集团、商飞等大客户可能通过股权合作方式深度绑定头部钛企，形成纵向一体化产业链。

这种整合与并购虽然短期可能带来阵痛(部分中小钛企被淘汰或被并购)，长期看是行业集中度提升与竞争力增强的必然路径。预期到二零三零年，中国钛产业的前五家头部企业市占率将从二零二五年的约七成，提升到约八成五，行业集中度显著提升。

整合期间的阶段性风险，主要是部分中小钛企的就业与利益分配问题，需要政策层面的适当过渡机制。但这种短期阵痛不会改变长期增长方向。

13.10　全球供应链重构对中国钛产业的双向影响

全球钛产业供应链在二零二二年俄乌冲突后进入了一个深度重构阶段，这一重构对中国钛产业的影响是双向的。

正面影响一是中国钛企承接了部分原本由 VSMPO 供应的全球订单。二零二二到二零二五年中国钛材出口规模从约一万八千吨增长到约三万吨，主要去向是东南亚、中东、欧洲部分客户。这一增量贡献了中国钛企收入约一成的增长。

正面影响二是海外客户对中国钛企的认知与信任度提升。波音、空客、欧洲化工巨头等原本几乎不采购中国钛材的客户，二零二三年起开始与中国头部钛企接触，部分客户已经签订小批量试用订单。这一信任度提升是过去十年中国钛产业难以达到的进展。

负面影响一是欧美对中国钛产业的潜在出口管制风险上升。美国二零二三年发布的《国防生产法》修订版，把高端钛合金列入战略材料管控清单。如果未来美国对中国钛企实施类似限制，可能影响中国钛企的高端产品出口与海外技术合作。

负面影响二是中国钛企在海外认证与监管中面临更严格的审查。欧盟碳边境调节机制(CBAM)二零二六年起对部分基础金属征收碳关税，中国钛材出口欧洲需要提供碳足迹证明。美国 NADCAP 认证对中国钛企的审查标准也有趋严趋势。

综合判断，全球供应链重构对中国钛产业的净影响是正面大于负面。中国钛企在这一重构中获得了更大的全球市场参与度，同时也面临更精细的合规与认证挑战。未来五年，主动适应全球供应链重构 + 巩固国内主战场 + 选择性拓展海外市场，将是中国头部钛企的核心战略组合。

数据来源

本报告所引用的数据与事实，主要来源于以下渠道。其中工厂端的实时识别与产业带定位，核心依赖产业互联网平台对全国约四百八十万家在产真工厂的结构化筛选能力，这一能力是本报告产业带与中游工厂版图章节的事实基础。

公开市场数据与行业报告

  • 中国有色金属工业协会钛锆铪分会：海绵钛、钛锭、钛材产量与价格统计
  • 中国有色金属工业年鉴：海绵钛、钛产业链各环节数据
  • 国家统计局工业数据库：钛精矿、钛白粉、海绵钛生产数据
  • 中商产业研究院：中国钛合金行业发展白皮书系列
  • 头豹研究院：中国钛合金行业研究报告
  • 中信证券、中泰证券、东兴证券钛行业研究报告

海外行业数据与年报

  • VSMPO-AVISMA 公司年报与官方网站：产量、产能、技术披露
  • ATI(Allegheny Technologies, NYSE: ATI)年报(10-K)：高性能合金板块数据
  • Carpenter Technology(NYSE: CRS)年报：钛合金细分品种数据
  • Howmet Aerospace(NYSE: HWM)年报：航空锻件业务数据
  • TIMET 与 Precision Castparts 公开披露(Berkshire Hathaway 年报附属)
  • 东邦钛业(TSE: 5727)、大阪钛技术(TSE: 5726)、神户制钢(TSE: 5406)年报
  • USGS Mineral Commodity Summaries 2025/2026：全球钛产业数据
  • BNEF、Roskill、CRU 等大宗金属研究机构钛产业报告
  • 日经新闻(Nikkei Asia)、Reuters 钛产业报道
  • Journal of Materials Science & Technology、Acta Materialia 等英文学术期刊

中国上市钛企年报

  • 宝钛股份(600456)二零二二、二零二三、二零二四年度报告及二零二五年三季报与业绩快报
  • 西部超导(688122)二零二二、二零二三、二零二四年度报告及二零二五年三季报
  • 西部材料(002149)二零二二、二零二三、二零二四年度报告及二零二五年三季报
  • 攀钢钒钛(000629)二零二二、二零二三、二零二四年度报告
  • 金天钛业(831827)二零二三、二零二四、二零二五业绩披露
  • 天工国际(0826.HK)中期与全年报告

政策与官方信息

  • 国务院《新材料产业发展指南》二零一七、二零二一、二零二六版本
  • 工业和信息化部《"十四五"原材料工业发展规划》
  • 国务院《航空发动机和燃气轮机重大专项实施方案》及二零二四修订版
  • 国家发改委关于宝鸡钛产业基地、新疆海绵钛产业园相关政策
  • 商务部、海关总署关于钛合金出口许可与军民两用物项管控的相关公告

商飞与航空工业信息

  • 中国商用飞机有限责任公司(COMAC)C919、C929 项目公开披露
  • 中国航空工业集团有限公司(AVIC)关于歼-二零、歼-三五、WS-15 等型号的公开报道
  • 中国航空发动机集团(AECC)关于 WS-15、CJ-1000A 等型号的公开信息

产业带与工厂识别

致谢与限定声明

报告中部分数据(如歼-二零、歼-三五、第六代战机钛用量比例；WS-15 单台用钛量；新一代核潜艇钛用量等)涉及国防工业敏感信息，采用行业估算值与公开报道交叉印证，具体数字仅供产业研究参考，不构成精确披露。商业战略决策与投资判断请参照各自尽职调查结论。

报告所述未来五年与十年的产能、价格、需求预测，均基于现有公开信息与产业逻辑推演，实际走势可能因军用订单节奏、商飞量产爬坡、地缘政治变化、新增产能投放、技术突破速度等多重不确定性而显著偏离预期。读者应当对所有前瞻性判断保持独立审慎。

报告以二零二六年六月为数据截止时间。

编辑后记

这份关于中国钛合金的研究报告，是产业研究院二零二六年中期系列报告之一。在选题上，钛合金被选为本系列重点品种，原因有三：

第一，钛合金是中国新材料产业从"国产替代"向"高端突围"转型的代表性细分。它的过去三十年浓缩了中国材料工业从基础到中高端到最高端的完整跃迁路径，是观察中国制造业整体进步的具体窗口。

第二，钛合金的下游应用横跨航空航天、船舶深海、医疗、化工、消费电子等多个国民经济关键领域，单一品种的研究可以辐射多个下游产业的理解。中国航空工业未来十年的快速发展，离不开钛合金的工程化稳定供货支撑。

第三，钛合金的产业链结构相对清晰、头部企业相对集中、数据可获得性较高，便于做深入的产业分析与可量化的判断。这一特征使钛合金成为产业研究的"标本式"细分，研究方法可以适度复用到其他新材料品种。

报告完成过程中，研究院基于现有公开信息与产业逻辑推演，对未来五年的产能、价格、需求做了具体的预测判断。这些判断是基于当前可见信息的合理外推，但未来五年实际走势可能因各种不确定性而显著偏离预期。读者应当对所有前瞻性判断保持独立审慎，并结合自身具体情况作出商业决策。

最后，研究院感谢所有为本报告提供数据与信息的行业机构、上市公司、行业专家与研究伙伴。本报告的所有遗留错误与判断局限，由研究院自行负责。

感谢阅读。

附:本报告涉及的关键术语简释

VAR(真空电弧重熔)：钛锭精炼的主流工艺，通过真空环境下电弧熔化消耗电极，使钛液成分均匀化、杂质降低。三次重熔后的钛锭是航空发动机用钛的标准原料。

EBM(电子束熔炼)：钛锭精炼的辅助工艺，适合处理钛废料回收与生产超高纯度钛锭。中国规模化装备约五台。

PAM(等离子冷床熔炼)：大型钛锻件原料前段工艺。中国规模化装备不足三台。

TC4(Ti-6Al-4V)：全球应用最广泛的钛合金，在航空、医疗、化工、消费电子四大下游均有大规模使用，是中国钛产业的"主力步兵"。

TC18：高强度钛合金，主要用于飞机起落架等承力构件。中国西部超导独家工程化稳定供货。

TC21：损伤容限型钛合金，用于飞机主承力构件。中国正在工程化爬坡阶段，预期二零二七年完成稳定供货。

Ti60：高温钛合金，工作温度上限约六百度，用于航空发动机压气机后端。中国二零二八年预期完成稳定供货。

Ti80：深海钛合金，用于深海耐压壳。中国西部材料独家工程化生产。

附录简释到此结束。